Recordwinst, Toch Rode Koersen

Het cijferseizoen is vandaag met veel geraas afgetrapt en de markt reageert er niet op de manier die je zou verwachten. De grote banken lieten stuk voor stuk sterke kwartaalcijfers zien, maar de koersreacties waren op zijn zachtst gezegd wisselend. Ondertussen kreeg IBM een flinke tik voorbeurs. Ik loop de belangrijkste ontwikkelingen even met je door.

Futures en Europa

De Amerikaanse futures maakten vanmiddag een duidelijke draai. Voor de publicatie van het inflatiecijfer stonden ze nog gemengd, met de Dow lager en de Nasdaq 100 futures juist hoger dankzij een voorzichtig herstel in de chipsector. Na het gunstige inflatiecijfer om 14.30 uur onze tijd schoten de S&P 500 en Nasdaq 100 futures in de plus, terwijl de Dow futures vlak bleef. Inmiddels is een deel van die winst er weer af: de Dow noteert nu circa 0,15% lager, vooral door de klap voor IBM, dat als Dow onderdeel zwaar meetelt. De S&P 500 staat licht in het groen, maar de Nasdaq 100 houdt een plusje vast van 1% dankzij de chipaandelen. 

De hogere olieprijs, opgelopen tot boven de $86 per vat, blijft op de achtergrond meespelen door de aanhoudende spanningen rond Iran, waaronder de tankeraanvallen van afgelopen nacht in de Straat van Hormuz. De aangekondigde Amerikaanse blokkade van Iraanse havens gaat pas later vanmiddag in, dat effect moet dus nog komen.

De AEX opende 0,2% lager op 1.083 punten en zakte tegen het einde van de ochtend verder terug naar 1.081 punten maar na de inflatiecijfers herpakte de AEX zich richting de 1.087 punten. De DAX liet een vergelijkbaar beeld zien: een zwakke start rond 25.000 punten, gevolgd door een herstel richting het middaguur naar circa 25.025 punten. Het Europese cijferseizoen begint eveneens op gang te komen en trekt de aandacht wat weg van de geopolitieke onrust. Morgen komen de cijfers van ASML voorbeurs, wat voor de AEX heel belangrijk kan worden.

Inflatie koelt sneller af dan verwacht

Vlak voor de opening kwam ook het Amerikaanse inflatiecijfer over juni naar buiten, en dat viel flink mee. De consumentenprijzen daalden met 0,4% op maandbasis, de grootste daling in een maand sinds april 2020, waardoor het jaarcijfer terugzakte naar 3,5%. Economen hadden gerekend op een daling van slechts 0,1% en een jaarcijfer van 3,8%. De kerninflatie, exclusief voedsel en energie, bleef vlak op maandbasis en kwam uit op 2,6% op jaarbasis, eveneens zachter dan de verwachte 2,9%.

De daling komt vooral door de lagere olieprijs, die in juni tijdelijk terugviel dankzij het uiteindelijk broze staakt het vuren met Iran. Dat is meteen de kanttekening: dit cijfer weerspiegelt nog niet de hernieuwde olieprijsstijging van de afgelopen dagen nu de spanningen weer zijn opgelaaid. 

Fed voorzitter Kevin Warsh, die dezelfde ochtend voor het eerst getuigde in het Congres, liet weten geen tolerantie te hebben voor aanhoudend hoge inflatie. De markt gaat er nog altijd van uit dat de Fed eind juli de rente ongewijzigd laat, met een renteverhoging in september als volgende stap.

De grote banken: recordwinst, maar toch onder druk

JPMorgan Chase trapte de rapportagereeks af met de hoogste kwartaalwinst uit de Amerikaanse bankgeschiedenis. De winst steeg met 41% naar $21,2 miljard, oftewel $7,70 per aandeel tegen $5,55 tot $5,64 verwacht, afhankelijk van de bron. De netto omzet kwam uit op circa $57 miljard, tegen $45 miljard een jaar eerder. Een flink deel van de klap kwam echter van eenmalige posten: $4,6 miljard uit de verkoop van Visa aandelen en $1 miljard aan overige beleggingswinsten, samen goed voor ongeveer $1,56 per aandeel. Zonder die posten was de onderliggende beat een stuk kleiner. Het aandeel noteert vanmiddag toch zo'n 2,5% lager. De echte reden zit in de vooruitzichten: het management herhaalde de bestaande jaarprognose voor de netto rentemarge (rond $103 miljard) in plaats van die te verhogen, en dat was precies waar beleggers op hadden gehoopt na zo'n sterk kwartaal. 

Wells Fargo liet met $2 winst per aandeel tegen $1,72 verwacht eveneens een ruime beat zien, en zakt desondanks zo'n 2%. Bank of America versloeg de verwachtingen eveneens en verliest ongeveer 0,8%, een stuk milder dan de twee anderen. Alleen Goldman Sachs brak dat patroon wel: de bank versloeg de verwachtingen en het aandeel steeg met bijna 4%. Citigroup publiceerde ook cijfers vanmiddag. Het patroon van vandaag is duidelijk: zelfs een recordwinst is geen garantie voor een hogere koers als de vooruitzichten niet meestijgen.

IBM zakt hard onderuit

Het opvallendste verhaal van de ochtend is IBM. Het aandeel dook voorbeurs met ruim 20% lager nadat het bedrijf onverwacht met voorlopige tweede kwartaalcijfers kwam die duidelijk tegenvielen. De verwachte omzet komt uit op $17,2 miljard tegen $17,85 miljard verwacht, de aangepaste winst per aandeel komt uit op $2,93 tegen $3,02 verwacht.

CEO Arvind Krishna wees naar een tegenvallende Z performance en de bijbehorende softwarestak, vooral in Transaction Processing. Klanten schoven in de laatste weken van juni hun uitgaven door naar servers, opslag en geheugen, uit angst voor prijsstijgingen door de krappe aanvoer, een dynamiek die IBM zelf zwaarder trof dan verwacht. 

Daarnaast waren klanten afgeleid door de snel veranderende cybersecurity zorgen die dit kwartaal breed in de sector speelden. Het is nog maar eens een goed voorbeeld van hoe snel het sentiment rond een aandeel kan omslaan, zelfs bij een naam die dit jaar juist als stabiele waarde werd gezien.

Risicowaarschuwing: Turbo's en Boosters zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 7 op de 10 retailbeleggers verliest geld met de handel in Turbo's. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe Turbo's werken en dat u nagaat of u het hoge risico op verlies kunt permitteren.

Bronnen: CNBC, Investing.com, Yahoo Finance, TheStreet, MarketWatch, ABM Financial News, usmarkets.nl.

Deze update is zo goed als mogelijk gecontroleerd, maar delen van de tekst worden gegenereerd met AI, waardoor er eventueel nog foutjes tussen kunnen zitten.

De Dow Jones Industrial Average sloot maandag 0,26% lager op 52.499 punten, een verlies van 138 punten. De S&P 500 verloor 0,79% en eindigde op 7.515, terwijl de Nasdaq Composite de grootste klap kreeg met een daling van 1,55% naar 25.873. Aanleiding was de aankondiging van president Trump dat de VS de blokkade van Iraanse scheepvaart door de Straat van Hormuz weer instelt, inclusief een heffing van 20% op alle vracht die de zeestraat passeert. Dat kwam na een weekend waarin het Amerikaanse leger circa 140 doelen bombardeerde en Iran op zijn beurt aanvallen uitvoerde op doelen in Koeweit, Jordanië en Qatar, terwijl het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz volgens data van inlichtingenbureau Kpler in een week tijd met 52% terugliep. Brent klom met meer dan 10% naar $84,7 per vat, de sterkste dagwinst sinds mei 2020, en ook de rente op 10 jaar Amerikaans staatspapier liep op naar ongeveer 4,62%.

Halfgeleideraandelen leidden de verliezen na de zwakke beursstart van SK Hynix, dat op de Nasdaq 8% inleverde na de sterke debuutdag van vorige week. Intel verloor 7%, Sandisk 13%, Seagate Technology 6%, Advanced Micro Devices 4% en Nvidia bijna 3,5%. Apple was een van de weinige grote technamen die in het groen sloot, met een winst van 0,4%, ondanks het nieuws dat het bedrijf vrijdag een rechtszaak had aangespannen tegen OpenAI wegens vermeende diefstal van bedrijfsgeheimen. Volgens de 41 pagina's tellende aanklacht zouden 2 voormalige Apple medewerkers, onder wie OpenAI's hardware chef Tang Tan, vertrouwelijke informatie over onaangekondigde producten hebben doorgesluisd, en zou een van hen zelfs sollicitanten hebben gevraagd om fysieke Apple onderdelen mee te nemen naar gesprekken. 

Opvallend detail uit de aanklacht is een intern chatbericht van een medewerker die schreef dat hij toegang had gekregen tot Apple's netwerkopslag en dat "zo grappig" vond. OpenAI liet weten geen interesse te hebben in de bedrijfsgeheimen van andere bedrijven en zich te blijven focussen op eigen technologie. 

Ook Elon Musk mengde zich intussen in het debat en schreef op X dat Sam Altman "scamming naar een compleet nieuw niveau tilt", waarna Altman terugsloeg met kritiek op Musk's plannen voor ruimtedatacenters bij SpaceX. 

Biogen steeg ruim 3% na een positieve analistencall, terwijl Paramount Skydance 3% won ondanks berichten dat meerdere Amerikaanse staten de overname van Warner Bros Discovery juridisch willen tegenhouden.

De AEX sloot maandag dan toch nog 0,1% hoger op 1.085,4 punten, ondanks de onrust in het Midden Oosten. De MidCap eindigde eveneens 0,1% hoger op 1.075,4 punten. De DAX in Frankfurt hield de grens van 25.000 punten vast en sloot 0,2% hoger op 25.114 punten, geholpen door enkele sterke kwartaalcijfers. Shell won 2,1% na de verkoop van het Indiase Sprng Energy voor $1,8 miljard en de hogere olieprijzen. AkzoNobel steeg licht na een bod van Nippon Paint op de verfdivisie. Chipfondsen ASML, ASMI en Besi verloren tot 3,3%, terwijl Wolters Kluwer 3,2% won na een koopadvies van Bank of America.

De Amerikaanse futures noteren vanochtend verdeeld wat in lijn blijft met de voorzichtige stemming na de verkoopgolf van maandag. Vanmiddag om 14.30 uur Nederlandse tijd komt het Amerikaanse inflatiecijfer over juni naar buiten, dat volgens economen door lagere benzineprijzen kan dalen richting 3,9% op jaarbasis, terwijl de kerninflatie hardnekkig rond 2,9% blijft hangen. 

Vlak voor de opening rapporteren 5 Amerikaanse grootbanken hun kwartaalcijfers: JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs en Citigroup. De markt kijkt dan vooral naar wat elke bank zal zeggen over de rentemarge voor de rest van het jaar. Later vandaag, om 22.00 uur Nederlandse tijd, gaat de aangekondigde blokkade van de Iraanse kustlijn en havens ook daadwerkelijk in, wat de vraag oproept of de olieprijs dan nog een nieuwe versnelling laat zien. 

Later deze week volgen onder meer Netflix en UnitedHealth met hun cijfers.

De invalshoek die ik vandaag kies is gewenning, ofwel het effect dat herhaling heeft op onze angst. De afgelopen weken zagen we al meerdere keren een wapenstilstand rond Iran die weer instortte, gevolgd door een nieuwe oliesprong en een nieuwe golf van onrust. Toch reageerde de markt vandaag relatief mild, alsof beleggers een deel van hun schrik al hebben opgebruikt op eerdere incidenten.

Dat is een sluipend gevaar, want gewenning aan slecht nieuws is niet hetzelfde als het nieuws minder belangrijk maken. Precies op het moment dat je denkt dat je een patroon doorziet, kan de volgende schok net dat ene stapje verder gaan dan alle vorige. Ik blijf daarom hameren op discipline: laat een systeem beslissen, niet een onderbuikgevoel dat inmiddels murw is geworden van weken vol koppen. Dit onderdeel, de psychologie van het beleggen, blijft wat mij betreft het belangrijkste stuk van elke update.

Bron: TradingView, klik op de grafiek voor volledig formaat

De S&P 500 sloot op 7.515 punten en blijft daarmee boven het EMA-20 op 7.475, het SMA-50 op 7.440 en het SMA-200 op 6.970, dus de trend blijft op alle 3 de termijnen opwaarts gericht. De eerste steun ligt bij 7.300 punten, waar de index eind vorige maand al eerder op afketste, met verder daaronder 7.150, 7.000 en 6.850 als vangnet. Weerstand ligt rond 7.530 tot 7.600 punten, een zone waar de index de laatste weken al 3 keer tegenaan liep zonder een overtuigende doorbraak. 

De RSI staat met 55 nog netjes neutraal en de MACD is recent wat afgevlakt na de sterke stijging van mei en juni, wat eerder op een pauze in het opwaartse momentum wijst dan op een trendbreuk. Het patroon oogt als een korte consolidatie net onder de top, met een lichte dalende trendlijn die de laatste pieken verbindt. Zolang 7.300 overeind blijft zou de index positief kunnen blijven.

Bron: TradingView, klik op de grafiek voor volledig formaat

De Nasdaq 100 sloot op 29.260 punten, net onder het EMA-20 op 29.570 en nu voor het eerst ook een duidelijk slot onder het SMA-50 op 29.430, terwijl de index nog wel ruim boven het SMA-200 op 26.240 blijft noteren. Dat betekent dat de langetermijntrend intact is, maar dat het momentum op de korte termijn nu is omgeslagen. Weerstand ligt bij 29.750 en 30.750 punten, waar de index de afgelopen weken de toppen vormde, met steun bij 28.700 en verderop bij 28.000 punten. 

De RSI zakte naar 48, net onder het neutrale niveau van 50, en de MACD liet eind juni al een negatieve kruising zien die het huidige verzwakte momentum bevestigt. Het patroon lijkt op een dubbele top rondom de 29.750 tot 30.750 punten, gevolgd door een terugval onder de korte termijn trendlijn. 

Voor SHORT is dit een aantrekkelijk instapmoment zolang de koers onder het EMA-20 blijft, met 28.700 als eerste doel, terwijl ik voor LONG zou wachten op een stevige terugkeer boven 29.750 punten.

Bron: TradingView, klik op de grafiek voor volledig formaat

De AEX sloot op 1.085,4 punten en noteert daarmee boven het EMA-20 op 1.074, het SMA-50 op 1.052 en het SMA-200 op 996,5, dus alle 3 de gemiddelden wijzen nog altijd omhoog. De index test opnieuw de bovenkant van een stijgend kanaal dat al sinds september loopt, met weerstand rond 1.088 punten en steun bij de 1.075, 1.055, 1.031 en 1.015 lager in het kanaal. 

De RSI staat op 62, dus er is nog ruimte voordat de index overbought geraakt, en de MACD blijft per saldo positief al vlakt de stijging nu wel af. Het patroon is een klassiek oplopend kanaal, met de koers voor de zoveelste keer tegen de bovenkant ervan aanleunend.

US Markets Redactie | www.usmarkets.nl