Waarschuwingen volgen elkaar snel op, vanaf nu opletten geblazen

De Dow Jones sloot woensdag 0,49% hoger op 54.349 punten, een nieuw record en de 5e positieve dag op rij. De S&P 500 gaf na de recordstand van dinsdag juist 0,17% prijs en eindigde op 7.724 punten, terwijl de Nasdaq Composite 0,83% inleverde tot 26.363 punten, de Nasdaq 100 bewoog in lijn mee met de Composite omlaag. Ook de SOX index (-1,4%) moest een deel van de forse winst van dinsdag weer inleveren. 

De Russell 2000 zakte 0,59% naar 3.019 punten en de VIX daalde verder naar 15,8, een teken dat de nervositeit ondanks alle koersbewegingen beperkt bleef. De Amerikaanse 10 jaarsrente noteerde rond de 4,62%. De olieprijs bewoog fors: de Brent olie schoot omhoog naar ongeveer $80 per vat na een aanval van de Houthi's op een Saudische olietanker. Nu lijkt de markt te wachten op vooruitgang in de gesprekken met Oman over de vrije doorvaart bij de Straat van Hormuz.

Verder vallen er wel enkele zaken op. Meer en meer gerenommeerde analisten/beleggers zeggen dat we op het punt staan voor een enorm grote beweging die op gang zal komen. En dan hebben we het niet over een paar procent, maar eerder over tientallen procenten. Ik zou zeggen, wees gewaarschuwd en hou er zeker rekening mee.

SpaceX zakte woensdag meer dan 13% ondanks een beter dan verwachte 1e winstrapportage als beursgenoteerd bedrijf. Beleggers keken vooral naar de kapitaaluitgaven van $18,4 miljard in het kwartaal, waarvan $15,8 miljard naar AI infrastructuur ging, en naar het feit dat die uitgaven de komende kwartalen op een vergelijkbaar niveau zullen blijven. Het aandeel noteert daarmee inmiddels ver onder de introductiekoers van $135 van juni. 

SanDisk zakte tijdens de sessie al 5,4% en leverde nabeurs, na het vrijgeven van de kwartaalcijfers, nog eens zowat 8% extra in. De omzet en de winst per aandeel over het 4e kwartaal kwamen boven de verwachting uit, maar de omzetverwachting voor het lopende kwartaal viel duidelijk lager uit dan analisten hadden gehoopt. Western Digital, de voormalige moedermaatschappij van SanDisk, ging in de slipstream 5,36% onderuit. 

Ook Alphabet moest een veer laten: het aandeel zakte zo'n 4% naar $360, en stond op enig moment zelfs bijna 6% lager, nadat topman Demis Hassabis een stap terugzette naar de rol van bestuursvoorzitter en hoofdwetenschapper terwijl Koray Kavukcuoglu de dagelijkse leiding over de AI activiteiten overneemt. Verschillende senior onderzoekers verlieten het bedrijf, wat de zorgen voedt dat Google achterop raakt bij Anthropic en OpenAI.

Warren Buffett vergeleek de markt deze week met een kerk met een casino ernaast. Het beleggen zelf blijft volgens hem gezond, maar het casino gedeelte, het kortetermijngokken, is de laatste tijd wel erg aantrekkelijk geworden. Zijn eigen graadmeter, de zogeheten Buffett indicator die de waarde van de Amerikaanse aandelenmarkt afzet tegen het bbp, staat inmiddels op 232%, ruim boven het niveau van 200% dat Buffett zelf ooit omschreef als spelen met vuur.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

De Shiller CAPE ratio, die de koers/winstverhouding van de S&P 500 over een periode van 10 jaar meet, staat vandaag op 41,4. Dat is al sinds mei niet meer onder de 40 geweest, en de enige periode in de geschiedenis met een vergelijkbaar hoog niveau ging vooraf aan het uiteenspatten van de dotcombubbel, toen de ratio piekte op ruim 44. 

Michael Burry, bekend van zijn weddenschap tegen de Amerikaanse huizenmarkt in 2008, gaat nog een stap verder. Hij houdt serieus rekening met een scenario zoals in 1987 en wijst erop dat de S&P 500 nog maar 3 keer eerder in de geschiedenis binnen 4 handelsdagen 5% steeg naar een nieuwe recordstand, in 1999, 2000 en 2020. De 1e 2 gevallen gingen vooraf aan de piek van de dotcombubbel. Burry houdt shortposities aan in onder meer Nvidia, Micron, Palantir, Tesla, Caterpillar en de chipsector breed via de SOXX ETF, en stelt dat hyperscalers de afschrijving op AI chips mogelijk te optimistisch inboeken, goed voor een geschat tekort van $176 miljard tussen 2026 en 2028.

De AEX sloot woensdag 0,1% lager op 1.111 punten, een dag na het slotrecord van 1.112 punten. De DAX daalde 0,29% naar 26.126 punten. Heineken was een van de opvallendste stijgers met een plus van 2,2%, na hogere omzet en winst in de 1e jaarhelft en de bevestiging van de winstverwachting voor heel het jaar. KPN was met een min van 2,2% de grootste daler in de AEX. 

In Kopenhagen zakte Novo Nordisk 4,3%, ondanks een 2e verhoging van de jaarprognose dit jaar dankzij de aanhoudend sterke vraag naar Ozempic en Wegovy, beleggers hadden op een grotere verhoging gerekend. De Amerikaanse futures wijzen voorbeurs op een vlakke tot licht hogere opening, met de futures op de Nasdaq als enige die er negatief bij liggen. Vandaag komt Warner Bros. Discovery voor de opening met cijfers, terwijl Airbnb en Lyft dat nabeurs doen. Verder spreekt Fed gouverneur Lisa Cook en staan de wekelijkse steunaanvragen op de agenda.

De invalshoek van vandaag is bevestigingsdrang, ofwel de neiging om vooral het nieuws te geloven dat past bij de positie die je al hebt. Beleggers die long zitten, lazen deze week de sterke cijfers van Palantir en Caterpillar en schoven de waarschuwingen van Buffett en Burry aan de kant. Beleggers die short zitten, deden precies het omgekeerde en zagen in de terugval van SpaceX, AMD en Google het bewijs dat ze gelijk hebben. Allebei kijken ze naar dezelfde markt, maar allebei zien ze vooral wat ze willen zien.

Ik heb in mijn jaren op de markt geleerd dat bevestigingsdrang 1 van de meest voorkomende valkuilen is, juist omdat je het zelf nauwelijks doorhebt. Als coach hamer ik er bij leden dan ook voortdurend op om ook naar het tegenargument te zoeken voor je een positie inneemt of wilt aanhouden. 

Discipline betekent niet dat je nooit twijfelt, het betekent dat je die twijfel serieus neemt in plaats van hem weg te redeneren.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

Steun ligt er nu vooral bij de 7.600 punten, de zone die woensdag met een forse groene candle werd doorbroken, gevolgd door 7.500 en 7.400. Een duidelijke horizontale weerstand is er niet meer, de index noteert rond een nieuw record.

Het 20-EMA (7.515) en het 50-SMA (7.485) liggen vlak onder de koers en fungeren als eerste vangnet, terwijl het 200-SMA (7.039) een flink stuk lager ligt en de sterke onderliggende trend bevestigt. De RSI van 65 is gezond en nog niet overbought, en de MACD staat ruim boven de signaallijn met een oplopend histogram, in lijn met de kracht van de uitbraak.

Het patroon blijft een schoolvoorbeeld van een weerstandsdoorbraak na consolidatie. Voor een LONG positie is een terugtest van de 7.600 zone een logisch instapmoment, met de stop onder de 7.550. Een SHORT is pas interessant rond de laatste top of bij een snelle terugval onder de 7.600, gevolgd door een slot onder het 20-EMA.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

Steun ligt bij 29.500, samenvallend met het 50-SMA rond de 29.400, gevolgd door 28.200 en nog veel dieper de 26.180. Boven de markt ligt weerstand op de dalende trendlijn vanaf de piek van mei en juni rond de 29.950 en de top rond de 30.750.

De koers noteert nu boven het 20-EMA (28.820) en het 50-SMA (29.400), een bullish signaal na de eerdere terugval, terwijl het 200-SMA (26.600) een stuk lager ligt en de langetermijntrend intact houdt. De RSI op 55,5 heeft zich hersteld vanuit een periode onder de 50, en er is nog ruimte naar boven, en de MACD kruist omhoog door de signaallijn met nu een oplopend histogram.

Het patroon toont een herstel binnen een dalend kanaal, met de koers nu tegen de bovenkant van dat kanaal aan.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

Steun ligt er nu bij de 1.102, 1.090, 1.080, gevolgd door de 1.055 punten. De koers zit tegen de bovenkant van het langlopende stijgende kanaal aan, dat al sinds april intact is.

Het 20-EMA (1.094) en het 50-SMA (1.076) liggen onder de koers en fungeren als dynamische steun, terwijl het 200-SMA (1.009) de sterke onderliggende trend bevestigt. De RSI van 63,5 is gezond in de opgaande trend en nog niet overbought, en de MACD staat licht positief boven de signaallijn.

Het patroon blijft een schoolvoorbeeld van een stijgend kanaal met hogere bodems. Voor een LONG positie is een terugval richting 1.080 tot 1.090 een logisch instapmoment, met de stop onder 1.055. Een SHORT is alleen interessant bij het doorbreken van de onderkant van het kanaal of de steun bij 1.075, wat op dit moment niet aan de orde is. Wel kan men SHORT gaan voor een pullback rondom de topzone richting de 1.080.

US Markets Redactie | www.usmarkets.nl