De olieprijs was deze week de belangrijkste aanjager van de onrust op de beurs. Woensdag brak Brent-olie voor het eerst sinds juli weer boven de psychologische grens van $100 per vat, en donderdag liep de prijs verder op tot ruim $108, nadat Houthi-strijders de strategische Jemenitische havenstad Mocha innamen. Dat voedde de vrees dat de groep meer grip krijgt op de scheepvaart door de Bab el-Mandebstraat, de andere cruciale doorvoerroute voor de wereldwijde olievoorziening. Satellietbeelden van Reuters lieten bovendien rook zien bij de Oost-West-oliepijpleiding van Saudi-Arabië, wat de zorgen over de energie-infrastructuur in de regio verder aanwakkerde.

President Trump liet vrijdag weten geen spijt te hebben van de oorlog tegen Iran, en zei eerder deze week te verwachten dat het conflict pas na de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen van november wordt beëindigd, wat de vrees voor een langdurig conflict voedde. Pas op vrijdag, met een rustiger inflatiecijfer en een afkoelende olieprijs, kon de markt de schade van de eerdere dagen deels goedmaken. Op weekbasis won Brent-olie toch nog ruim 10%, en Minister van Financiën Bessent kondigde aan dat de VS aanstaande maandag een “grote bank” gaat sanctioneren als onderdeel van de aanpak tegen Iran.

Het Amerikaanse ministerie van Arbeid meldde vrijdag dat de consumentenprijzen in augustus met 0,4% stegen, in lijn met de verwachting, wat de jaarlijkse inflatie op 3,4% bracht. De kerninflatie, zonder voedsel en energie, kwam met 0,3% net iets hoger uit dan de verwachte 0,2%, op jaarbasis 2,4% en eveneens in lijn met de consensus. 

Donderdag was al gebleken dat de inflatie ook aan de producentenkant aantrekt: de PPI steeg 0,4% op maandbasis en 5,4% op jaarbasis, een pittig cijfer dat samen met de oplopende olieprijs de 10 jaars rente naar een nieuwe 52-weken piek van bijna 5% duwde.

Voor de Fed-vergadering van 15 en 16 september betekent dit dat de discussie niet langer gaat over een onveranderde rente, maar over een renteverhoging van 25 basispunten. Volgens de CME FedWatch-tool liep die kans vrijdag na het cijfer op tot bijna 90%, tegen 72% op donderdag en nog een gelijke kans een week eerder, met een korte piek tot 91% direct na de publicatie. Opmerkelijk is dat de markt deze verhoging desondanks als een overzichtelijk scenario lijkt te beschouwen, economen wijzen erop dat een groeiend deel van de economische activiteit minder rentegevoelig is dan vroeger, mede dankzij de aanhoudende AI-investeringen.

Oracle rapporteerde donderdag na de slotbel een omzet van $19,3 miljard over het 1e kwartaal, een stijging van 30% op jaarbasis en boven de verwachte $19,14 miljard. De cloudomzet (IaaS en SaaS samen) steeg 62% naar $11,6 miljard, met als uitschieter de cloudinfrastructuurtak, die met 121% groeide naar $7,4 miljard, ruim boven de verwachte $7,19 miljard. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $1,92, 30% hoger dan een jaar eerder en boven de verwachte $1,74. Oracle verhoogde bovendien de outlook voor boekjaar 2027 naar minimaal $90 miljard omzet. Het aandeel verloor een sterke start 2% vrijdag omdat de brutomarge wel van 66,3% naar 61% terugviel, een aandachtspunt voor de komende kwartalen.

De AI-infrastructuurhonger bleef ook bij andere namen zichtbaar: Hewlett Packard Enterprise steeg vrijdag 12% op aanhoudende vraag naar AI-servers, netwerkapparatuur en opslag, ook Dell won 12% na een koopadvies van RBC dat wijst op een sterke vrije kasstroom en een groot concurrentievoordeel in AI-infrastructuur.

Apple onthulde woensdag zijn allereerste vouwbare iPhone, de iPhone Duo, samen met een vernieuwde iPhone 18 Pro-lijn en een nieuwe A20 Pro-chip. Het was de 1e grote hardwarelancering onder nieuwe CEO John Ternus, die begin september het stokje overnam van Tim Cook. De vouwbare telefoon kost ongeveer $2.000 en geldt als een van de belangrijkste productlanceringen van Apple in jaren. 

Toch was de eerste marktreactie lauw tot licht negatief: het aandeel sloot woensdag 0,3% lager, deels uit zorgen over margedruk nu Apple de iPhone 18 Pro-serie $100 duurder maakt, wat de hogere componentkosten mogelijk niet volledig compenseert.

Die “verkoop het nieuws”-reactie is overigens geen onbekend patroon bij Apple: onderzoek laat zien dat het aandeel na 10 van de laatste 24 productlanceringen sinds 2007 de dag erna daalde. Vrijdag herstelde Apple alweer, mee met de brede rally na het inflatiecijfer. Beleggers wachten nu af of de vouwbare iPhone de verkoopcijfers van het komende kwartaal daadwerkelijk een impuls geeft.

Naast de AI-infrastructuurnamen die vrijdag al de kar trokken (zie het Oracle-thema hierboven), kwam er deze week meer bewijs dat de AI-groeistory voorlopig aanhoudt. Nvidia-topman Jensen Huang herhaalde donderdag op de Goldman Sachs Communacopia & Tech-conferentie zijn voorspelling van een jaar geleden, de AI-markt groeit richting $3.000 tot $4.000 miljard in 2030. Nvidia zelf gaf voor boekjaar 2028 een omzetgroei van 70% als richtlijn, ruim boven de 45% die analisten verwachtten, al blijft een tekort aan geheugenchips een tijdelijke rem op nog hogere groei. 

Ook chipontwerper Marvell profileert zich steeds nadrukkelijker als AI-infrastructuurspeler, het bedrijf ziet een opkomende markt van $30 miljard voor zijn maatwerkchips en optische verbindingen in datacenters, een kans die het bedrijf naar eigen zeggen kan verzilveren dankzij langjarige klantrelaties.

Tegenover dat optimisme staan groeiende zorgen over de waardering van de markt. Morgan Stanley-strateeg Mike Wilson waarschuwde deze week voor een mogelijke correctie binnen 30 dagen als de olieprijs verder oploopt naar $120 tot $140 per vat, wat volgens hem de beschikbare liquiditeit zou opdrogen. Hij blijft overigens per saldo bullish en noemt een eventuele correctie “niet het einde van de wereld”, maar adviseert wel om te rouleren naar kwaliteitsaandelen met sterke vrije kasstroom. Zijn waarschuwing sluit aan bij een historische valuatiemaatstaf die al langer knippert: de Shiller CAPE-ratio van de S&P 500 staat sinds mei 2026 onafgebroken boven 40, pas de 2e keer in de geschiedenis dat dit zo lang aanhoudt. Alleen tijdens de dotcombubbel van 1999 en 2000 stond de ratio langer zo hoog, vlak voordat de markt in een langdurige bearmarkt belandde. 

Ook de Buffett-indicator, die de totale beurswaarde afzet tegen het Amerikaanse bbp, staat inmiddels op ruim 237%, ver boven het niveau van 200% waarbij Warren Buffett ooit waarschuwde dat beleggers “met vuur spelen”.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

De S&P 500 sloot vrijdag op 7.657 punten.

• Steun en weerstand: steun ligt vlak onder de koers bij 7.590-7.600 en dieper bij 7.400 en 7.300, weerstand ligt bij 7.710 en de recordzone rond de 7.800.
• De 3 gemiddelden: koers net onder het EMA-20 (7.667), boven het SMA-50 (7.606) en ruim boven het SMA-200 (7.162), de kortetermijntrend hapert net onder het EMA-20.
• Indicatoren: de RSI staat op 50, neutraal. De MACD noteert onder de signaallijn (-14 tegen 9). Het momentum staat met -74 licht negatief.
• Patroon: zijwaartse consolidatie, mogelijk een bullish vlagpatroon, net onder de recordzone van 7.800 na de sterke rally sinds april.

De Dow Jones sloot vrijdag op 52.578 punten.

• Steun en weerstand: steun ligt vlak onder de koers bij 52.000 en dieper bij 51.600 en 50.300, weerstand ligt bij 53.250 en de recordzone van 54.750.
• De 3 gemiddelden: koers onder het EMA-20 (53.030) en onder het SMA-50 (52.972), maar nog ruim boven het SMA-200 (49.988), de korte en middellange termijn zijn deze week wel omgeslagen naar negatief.
• Indicatoren: de RSI staat op 45, neutraal tot licht bearish. De MACD noteert onder de signaallijn (-156 tegen -125), beide negatief. Het momentum staat met -996 duidelijk negatief, blijft de zwakste van de 5 grafieken.
• Patroon: de stijgende trendlijn sinds februari is deze week naar beneden doorbroken, met een terugval vanaf de recordpiek van 54.750 richting de steunzone rond 52.000.

De Nasdaq 100 sloot vrijdag op 29.368 punten.

• Steun en weerstand: steun ligt bij 28.900 en dieper bij 28.200, weerstand ligt bij 29.700 en hoger bij 30.150 en 30.750.
• De 3 gemiddelden: koers vlak boven het EMA-20 (29.348), boven het SMA-50 (29.198) en ruim boven het SMA-200 (27.129), nog altijd bullish gestapeld maar met weinig ruimte.
• Indicatoren: de RSI staat op 51, neutraal. De MACD noteert onder de signaallijn (-21 tegen 23). Het momentum staat met -273 negatief.
• Patroon: dezelfde dalende driehoek als vorige week, met lagere toppen langs de dalende trendlijn sinds de piek van juni en steun tussen 28.900 en 29.700.

De AEX sloot vrijdag op 1.098,76 punten.

• Steun en weerstand: steun ligt bij 1.090 en dieper bij 1.080 en 1.060, weerstand ligt bij de piek van deze maand rond 1.122.
• De 3 gemiddelden: koers net onder het EMA-20 (1.105) en net onder het SMA-50 (1.101), maar ruim boven het SMA-200 (1.029), een korte terugval binnen een nog altijd stijgend kanaal.
• Indicatoren: de RSI staat op 46, neutraal. De MACD noteert net onder de signaallijn (-2 tegen 0), nagenoeg vlak. Het momentum staat met -14 licht negatief.
• Patroon: stijgend kanaal sinds maart, de koers test nu de onderkant van dat kanaal ter hoogte van het EMA-20 en het SMA-50.

De Philly Semiconductor Index (SOX) sloot op 11.824 punten.

• Steun en weerstand: steun ligt bij 11.400 en dieper bij 11.000 en 10.500, weerstand ligt bij het SMA-50 rond 11.947 en hoger bij 12.100, 12.500 en 13.100.
• De 3 gemiddelden: koers boven het EMA-20 (11.741), net onder het SMA-50 (11.947), maar ruim boven het SMA-200 (9.950), een gemengd beeld met de langetermijntrend nog altijd opwaarts.
• Indicatoren: de RSI staat op 51, neutraal. De MACD is deze week boven de signaallijn gekruist (43 tegen -85), een voorzichtig positief signaal. Het momentum staat met -58 vlak tot licht negatief.
• Patroon: dalende driehoek sinds de piek van juni, met lagere toppen langs de dalende trendlijn, de index test nu de bovenkant van dat patroon net onder het SMA-50.