Records, maar niet voor iedereen

De S&P 500 sloot vorige week voor het 1e sinds augustus op een recordstand. Dat was al het 28e van 2026. Onder de motorkap klopt het verhaal echter minder goed. De kleine bedrijven in de Russell 2000 zitten in een correctie van bijna 10%. Twee maanden geleden stond deze index dit jaar nog meer dan 24% hoger, met een voorsprong van 10 punten op de grotere index. Inmiddels hebben de grote namen de leiding weer overgenomen.

Kijk je naar het gemiddelde aandeel in de S&P 500, dus naar de gelijk gewogen index, dan stond deze index relatief niet meer zo zwak sinds november 2002. De boosdoener is uiteraard de snel stijgende rente. Hogere financieringskosten raken de kleinere bedrijven nu eenmaal veel harder.

Een handvol reuzen draagt de beurs

De 10 grootste aandelen wegen nu samen al zo'n 39,5% van de S&P 500. Dat is de hoogste concentratie sinds 1980. Nvidia is $5,8 biljoen waard, ruim $2 biljoen meer dan alle bedrijven in de Russell 2000 bij elkaar. Dat klinkt vreemd, maar de cijfers verklaren het. Nvidia maakte de afgelopen 12 maanden $193 miljard winst, terwijl de Russell 2000 samen $14 miljard verlies draaide. De koers volgt dus gewoon de winst. Voor de S&P 500 als geheel wordt dit jaar een winstgroei van 34% verwacht en in 2027 nog eens 15%.

Hieronder zie je de belangrijkste grafieken bij dit verhaal op een rij.

Het alternatief voor aandelen is terug

Jarenlang heette het dat beleggers geen alternatief hadden voor aandelen. Dat is voorbij. De Amerikaanse 10 jaarsrente staat op het hoogste niveau sinds 2002 en de reële 10 jaarsrente op het hoogste niveau sinds 2008. Een 30 jaars inflatiegekoppelde staatsobligatie levert zelfs 3,37% boven de inflatie op, het beste rendement in meer dan 20 jaar. Het dividendrendement van de S&P 500 zakte ondertussen naar een recordlaag van 1,07%. Wie kiest voor aandelen, doet dat nu dus echt bewust.

Energie wint, de consument betaalt

Tussen de beste en de slechtste sector in de S&P 500 zit dit jaar een gat van 56%. Energie staat 51% hoger, terwijl luxe consumptiegoederen 5% lager staan. De oorlog jaagt de prijzen op. Dat loont voor de oliebedrijven en knijpt de Amerikaanse consument af.

AI blijft de motor

De angst voor massaal banenverlies door AI is voorlopig uitgesteld. Het aantal nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering zit op het laagste niveau sinds oktober 2022. Intussen versnelt de investeringsgolf. Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft en Oracle geven in 2026 naar verwachting $789 miljard uit, tegen $412 miljard in 2025. Dat is een stijging van 92% in 1 jaar. Richting 2029 loopt dat op naar bijna $1,2 biljoen per jaar.

Volgens de schattingen gaat AI gemiddeld 3,6% van het Amerikaanse BBP kosten. Dat is een groter deel van de economie dan kanalen, spoorwegen en elektriciteit en de snelwegen samen ooit opslokten.

Beste beleg­ger, beursvolger …

Richt­ing eind okto­ber en begin novem­ber verwacht ik nogal grote uit­sla­gen op de beurzen. Dat is mijn inschat­ting, gebaseerd op mijn ervar­ing en op wat ik de afgelopen weken zie gebeuren. Ik kan het uit­er­aard niet hard mak­en, dat kan nie­mand, maar de dagen met grote beweg­in­gen en ook met diver­gen­ties erbij vol­gen elka­ar steeds sneller op en zo kondigt een grote beweg­ing zich vaak aan. Sim­pel­weg kun­nen we gaan denken dat beleg­gers, en vooral ook traders het niet meer weten.

Voor ons is dat geen reden om bang te zijn, angst is geen raadgev­er, het is een emotie en emoties moeten we zo veel mogelijk proberen uit te schake­len, we moeten vooral goed voor­bereid zijn. 

Zoals ik het zie, kun­nen we van die uit­sla­gen goed prof­iteren met enkele trans­ac­ties op de bek­ende index­en en op de volatiele indi­vidu­ele aan­de­len. Gaat de markt omlaag, dan kun­nen we short gaan. Komt er toch weer een krachtig her­s­tel met de inten­tie om nieuwe top­pen te mak­en, of via een krachtige uit­braak naar boven, dan kiezen we voor long. Zo staan we in ieder geval aan bei­de kan­ten klaar voor als het nodig is.

Nu lid wor­den is het slimst, ook voor de lange termijn

Een grote beweg­ing kondigt zich zelden aan met een uitn­odig­ing. Wie pas lid wordt als de koersen al flink bewe­gen, is te laat om rustig ken­nis te mak­en met mijn sys­teem en de werk­wi­jze die ik hanteer. Wie nu instapt, zit er vanaf de 1^e dag bij en ziet van dicht­bij hoe we de komende weken te werk gaan, met duidelijke regels, kleinere posi­ties waar nodig en het nemen van de stops op tijd.

Het voordeel van de aan­bied­ing is dat je in deze peri­ode voor slechts €19 kunt meek­ijken, in plaats van het gewone tarief. De aan­bied­ing loopt tot 1 decem­ber, dus je zit erbij in de weken waarin ik juist de groot­ste kansen verwacht, zow­el naar boven als naar bene­den. Vol­gens mij is het nu een van de beste momenten om te beginnen.

Wordt het dit jaar een Black Fri­day met rode cijfers?

Eind novem­ber staan Thanks­giv­ing en Black Fri­day weer op de kalen­der. Op don­derdag 26 novem­ber zijn de Amerikaanse beurzen dicht en op vri­jdag 27 novem­ber vol­gt een korte han­dels­dag. Het zijn vaak rustige dagen met weinig vol­ume, en juist dan kan een beweg­ing heftiger uit­pakken dan je verwacht.

Dit jaar komt daar iets bij. Vol­gens bericht­en van onder meer Reuters werkt Anthrop­ic naar een beurs­gang die nog dit najaar kan plaatsvin­den, en beleg­gers spreken over een waarder­ing tot $2 biljoen. Dat zou dan een van de groot­ste beurs­gan­gen ooit moeten zijn en bij een waarder­ing van $2 biljoen komt Anthrop­ic dan meteen op plek 6 van de groot­ste bedri­jven op Wall Street uit. Zo’n gigan­tis­che emissie vraagt enorm veel kap­i­taal, en dat geld ($2 biljoen) moet ergens van­daan komen. Als beleg­gers win­sten uit andere techaan­de­len verzil­v­eren om mee te kun­nen doen, kan dat de gehele markt onder druk zetten.

Zoals ik het zie, is het dus zek­er niet ondenkbaar dat de beurs­gang van Anthrop­ic ervoor zorgt dat het dit jaar een echte Black Fri­day wordt, maar dan met rode cijfers. Ik zeg niet dat het gebeurt, want de tim­ing over wan­neer exact de IPO wordt geplaatst is nog niet beves­tigd en zoals ik vak­er zeg kan nie­mand de toekomst voor­spellen. Het is wel een risi­co en tegelijk een kans waar je vanaf nu zek­er reken­ing mee moet houden.

Wie nu gebruik­maakt van de aan­bied­ing, zit er in ieder geval bij tot 1 decem­ber, ook tij­dens Thanks­giv­ing en Black Fri­day. Zo kri­jg je de kans om US Mar­kets Trad­ing, en dus Trad­er Guy, te vol­gen in deze bij­zon­dere peri­ode, en dat voor slechts €19 tot 1 decem­ber.

Hoe wij het de afgelopen weken hebben aangepakt

We hebben de afgelopen weken bewust niet al te veel risi­co genomen. Kleinere posi­ties door de grote beweg­in­gen, duidelijke regels en snel ingri­jpen als de markt draait, en de stops op tijd of zelfs wat vroeger te nemen. 

Daarmee scoren we in deze volatiele markt redelijk goed door rustig te bli­jven, ter­wi­jl veel beleg­gers nogal wat stress voelden. Dat is geen toe­val, dat is dis­ci­pline. Kijk naar het overzicht per maand hieronder.

Resul­tat­en Guy Sys­teem Trad­ing tot 14 oktober

Resul­tat­en uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Wil je zien hoe het werkt, zon­der meteen een grote stap te zetten? Dan is dit het moment. Voor slechts €19 maak je tot 1 decem­ber maak je nu ken­nis met Guy Sys­teem Trad­ing, pre­cies in de weken waarin ik grote uit­sla­gen verwacht. 

Men kan nu ook ken­nis­mak­en met Polleke Trad­ing … Dat kan voor €25, ook tot 1 december.

Mee­doen kan via de Trader­shop.

Tot snel,

Guy Boscart
Trad­er Guy
Inter­mar­ket anal­ist en tradingcoach

De kwartaalcijfers van de grote Amerikaanse banken vielen dinsdag per saldo toch tegen. JPMorgan Chase verloor wat dinsdag door dat de winst onder de verwachting bleef. Ook Goldman Sachs profiteerde van datzelfde effect en sloot nagenoeg vlak. Citigroup en Wells Fargo kregen het zwaarder te verduren, met verliezen van respectievelijk ruim 5,6% en 3,1%, nadat beide banken meldden dat de concurrentie om deposito's de rentemarges onder druk zet. Vooral de fintech banken scoren daardoor beter.

Susan Collins, president van de Boston Fed, liet dinsdag weten dat de Fed een brede set aan gegevens weegt, maar nu bijzondere aandacht besteedt aan het inflatiecijfer van vandaag. Die uitspraak onderstreept hoeveel gewicht er op dit ene cijfer rust, nu de 10 jaar rente al weken dicht bij het hoogste niveau in bijna 25 jaar noteert.

Economen rekenen op een stijging van de Amerikaanse inflatie naar 3,6% op jaarbasis in september, tegen 3,4% in augustus. De kerninflatie zou op maandbasis juist iets afzwakken naar 0,2% tegen 0,3% een maand eerder. Een hoger dan verwacht cijfer zou de hoop op een uitstel van een renteverhoging verder temperen, een meevaller zou juist ruimte kunnen geven aan de rally die de laatste weken wat hapert. Al is dit uiteraard nog maar de vraag.

In Azie vond de chipsector vanochtend enige rust na de scherpe verkoopgolf van de voorbije dagen. De Zuid-Koreaanse KOSPI index moest eerder deze week nog een daling van bijna 6% op 1 dag verwerken, de grootste terugval in jaren, nadat AI gerelateerde aandelen fors werden afgestraft en de handel meermaals tijdelijk werd stilgelegd. 

De Amerikaanse futures wijzen voorbeurs op een redelijk vlak beeld, met de olieprijs als enige duidelijke uitschieter. Brent olie noteert woensdagochtend rond $106 door de aanhoudende aanvallen op tankers in de Rode Zee.

De Dow Jones sloot dinsdag 0,35% lager op 51.670 punten. De S&P 500 verloor 0,02% tot 7.805,5 punten, nagenoeg vlak. De Nasdaq Composite daalde 0,15% naar 27.204 punten en de Nasdaq 100 verloor 0,31% tot 30.569 punten. De Philadelphia Semiconductor index (SOX) zakte 0,23% naar 12.209 punten en de Russell 2000 verloor 0,4% tot 2.783 punten.

De Amerikaanse 10 jaar rente bleef nagenoeg onveranderd rond de 5,20%, de 30 jaar rente noteerde rond 5,55%.

JPMorgan Chase verloor 0,86% ondanks sterke handelsinkomsten, de winst per aandeel kwam uit op $5,57 tegen een verwachte $5,90 en de omzet van $50,91 miljard bleef eveneens net onder de verwachte $51,22 miljard. Goldman Sachs sloot nagenoeg vlak met een verlies van 0,23%, ondanks een winst per aandeel van $17,01 tegen een verwachte $13,02 en een omzet van $18,68 miljard tegen verwachte $16,71 miljard, gedreven door sterke dealactiviteit en een rol als adviseur en underwriter bij de beursgang van SpaceX. Citigroup kelderde 5,6% en Wells Fargo verloor 3,1%, beide nadat ze meldden dat de concurrentie om deposito's de rentemarges onder druk zet.

Micron Technology verloor 3,6% en bleef daarmee de zwakste schakel in de chipketen, nadat zorgen over de snel groeiende Chinese branchegenoot ChangXin Memory Technologies oplaaiden. Dat bedrijf haalde dit jaar met een recordbeursgang in Shanghai zo'n $8,5 miljard op en geldt inmiddels als een groeiende bedreiging voor de positie van Micron in geheugenchips. Broadcom won juist 0,7% en Nvidia sloot 1% hoger. Beleggers lijken voorzichtig onderscheid te maken tussen de chipbedrijven die het hardst worden geraakt door de geheugenzwakte en de grotere AI namen.

De AEX sloot dinsdag 0,54% lager op 1.129,3 punten. De DAX verloor 0,07% en eindigde op 25.260 punten.

ASML Holding daalde 4,2% en ASM International verloor zelfs 6,3%, beide geraakt door de aanhoudende zwakte in de wereldwijde chipsector die ook op Wall Street de koersen drukte. BE Semiconductor Industries, eveneens actief in chipapparatuur, verloor 1,8%. 

ASML publiceerde vanmorgen een recordkwartaal. De omzet kwam uit op €11,7 miljard bij een brutomarge van 57,5%, en de nettowinst sprong naar €5 miljard, tegen €2,9 miljard vorig kwartaal. Voor het 4e kwartaal verwacht ASML €14,2 tot €15,2 miljard omzet. De jaarprognose komt uit op €44 tot €45 miljard. Zo te zien aan de indicatie voorbeurs lijkt ASML lager te starten.

In Duitsland won SAP 1,5% en veerde daarmee op na een rustige periode. Infineon Technologies verloor 2,1%, eveneens door de chipzwakte, terwijl Mercedes-Benz Group 1,1% hoger sloot.

De Amerikaanse futures wijzen voorbeurs op een vlak beeld. Vanmiddag om 14.30 uur verschijnt het Amerikaanse inflatiecijfer CPI over de maand september, gevolgd om 20.00 uur door het Beige Book van de Fed. Fed gouverneur Bowman spreekt nog voor de Amerikaanse opening, en Barkin aan het einde van de dag. Bank of America, Morgan Stanley, BlackRock en Progressive publiceren voorbeurs hun kwartaalcijfers.

Donderdag volgen de Amerikaanse detailhandelsverkopen en de producentenprijzen PPI over september, samen met de kwartaalcijfers van chipmaker TSMC. Vrijdag rondt onder meer American Express de bankenweek verder af.

Optiehandelaren kijken ook al verder vooruit. Volgens Dow Jones Market Data lopen de verwachte dagelijkse koersschommelingen van de S&P 500 vanaf 28 oktober met ongeveer 50% op, de datum van de volgende Fed rentevergadering. Ook de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen op 3 november en het arbeidsmarktrapport van 6 november staan genoteerd als mogelijke onrustmomenten de komende 3 weken.

Het bankenseizoen opende dinsdag met een wisselend beeld, en toch verloren juist de namen met de grootste margedruk het meest. Dat past bij wat in de gedragspsychologie angst heet, niet de paniekerige vorm, maar de aanhoudende onzekerheid die ontstaat wanneer een belangrijk cijfer nog moet verschijnen. Vandaag is dat cijfer het Amerikaanse inflatierapport, en de markt lijkt zich daar al op voor te bereiden door voorzichtiger te reageren op elk signaal van margedruk.

Vanuit de coachrol bij Guy Systeem Trading wordt er daarom op gewezen dat angst voor een onbekende uitkomst niet hetzelfde is als een reden om voortijdig te handelen. Een handelsplan dat vooraf al rekening houdt met verschillende scenario's, voorkomt dat die onzekerheid tot impulsieve beslissingen leidt zodra het cijfer er eenmaal is.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken

De AEX sloot dinsdag op 1.129,3 punten.

• Steun en weerstand. De koers testte deze week opnieuw de top van het stijgende kanaal en zakt daar nu licht vanaf terug. De weerstand bij 1.123 werd eerder doorbroken en doet nu dienst als eerste steun, met 1.118, 1.105 en 1.090 als volgende niveaus eronder.
• De 3 gemiddelden. De koers staat boven het EMA-20 (1.118), het SMA-50 (1.111) en het SMA-200 (1.047), en alle 3 stijgen gestaag. Het SMA-50 ligt ruim boven het SMA-200, op elke termijn wijst de trend nog omhoog.
• Indicatoren. De RSI staat rond 59, een stuk onder de oververhitte zone, en laat daarmee nog ruimte voor verder herstel. De MACD beweegt dicht bij de signaallijn na een korte adempauze, en het momentum blijft licht positief.
• Patroon. Stijgend kanaal sinds de bodem van vorig jaar, met de koers die deze week richting de bovenkant van dat kanaal aanliep en nu een stap terugzet. Nog geen omkeerpatroon zichtbaar, de trend blijft intact zolang 1.105 niet breekt.

De lichte terugval na de stijging richting de kanaaltop past bij een gezonde adempauze binnen een intacte opwaartse trend. Een nieuwe poging richting de kanaaltop ligt de komende sessies voor de hand, zolang de koers boven de 1.123 blijft.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken

De Dow Jones sloot dinsdag op 51.670 punten.

• Steun en weerstand. De koers testte opnieuw de steunzone rond 51.500 en zet van daaruit een voorzichtig herstel in. Boven de markt liggen 52.000 en 52.700 als eerstvolgende weerstanden, met 50.300 als volgende steun mocht 51.500 alsnog breken.
• De 3 gemiddelden. De koers staat net boven het EMA-20 (51.663), maar nog onder het SMA-50 (52.596) dat inmiddels afbuigt. Het SMA-200 (50.391) blijft stijgen en ligt nog onder het SMA-50, het langetermijnbeeld blijft dus bullish ondanks de correctie op de middellange termijn.
• Indicatoren. De RSI herstelt naar rond 48, net onder het neutrale midden, na eerder dieper weggezakt te zijn. De MACD kruist voorzichtig boven zijn signaallijn na weken onder nul, en het momentum draait weer positief.
• Patroon. Sinds de piek van augustus op 54.750 is de koers aan het corrigeren. De steunzone rond 51.500 is de voorbije dagen getest en hield tot nu toe stand, een eerste teken van stabilisatie.

De koers probeert zich te herstellen vanaf een steunzone die de voorbije dagen meermaals heeft standgehouden. Een verdere stijging richting 52.000 ligt de komende sessies voor de hand, pas bij een duidelijk slot onder 51.500 zou dit beeld weer draaien.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken

De Nasdaq 100 sloot dinsdag op 30.569 punten.

• Steun en weerstand. De koers testte voor de 2e keer de zone rond 30.750 en zakt daar opnieuw van terug. Onder de markt liggen 30.000, 29.700 en 28.900 als volgende steunniveaus.
• De 3 gemiddelden. De koers staat boven het EMA-20 (30.468), het SMA-50 (29.858) en het SMA-200 (27.676), en het SMA-50 ligt ruim boven het SMA-200. Het langetermijnbeeld blijft daarmee bullish.
• Indicatoren. De RSI zakte terug naar rond 55 nadat hij eerder deze week tegen de oververhitte zone aanliep, een teken dat de druk eraf is zonder dat de trend omslaat. De MACD zakt licht onder zijn signaallijn na de recente piek, en het momentum koelt wat af.
• Patroon. Dubbele test van de weerstand bij 30.750, met 2 pieken die beide werden afgewezen. Geen bevestigd omkeerpatroon, eerder een pauze onder een duidelijk plafond na de sterke rally van de voorbije maanden.

De koers loopt voor de 2e keer tegen de weerstand bij 30.750 aan en zakt daar weer van terug, een teken dat die zone voorlopig een plafond vormt. Een nieuwe poging ligt de komende sessies in de lijn der verwachting, pas een slot onder 29.700 zou het beeld omdraaien.

US Markets Redactie | www.usmarkets.nl