Stille rotatie, harde waarschuwingen, de volatiliteit neemt toe

Het kwartaalcijferseizoen begon vorige week nog sterk, met goede resultaten bij de grote banken. Tegelijk bleven de Amerikaanse rentes hoog nadat zowel de CPI als de PPI deze maand hoger uitvielen dan verwacht. De 10 jaars rente piekte woensdag op 5,33% en sloot de week af op 5,07%, de 30 jaars rente eindigde op 5,41%. Fed voorzitter Kevin Warsh gaf op een bijeenkomst van het IMF in Bangkok geen concrete hint over het rentebesluit van 27 en 28 oktober.

Onder de oppervlakte van de brede S&P 500 speelt er zich een stille rotatie af. Melissa Brown, hoofd beleggingsonderzoek bij SimCorp, wijst erop dat een thema dat meer dan ongeveer 40% van het marktgewicht beslaat historisch vaak samenvalt met een markttop, en dat de Amerikaanse markt daar nu dicht tegenaan zit. De Nasdaq verloor de afgelopen week 4,5%, de sterkste weekdaling in maanden, terwijl de Dow Jones de week met 0,7% juist positief afsloot. Analist Rodrigo Catril van NAB noemt de uitverkoop in chipnamen een herwaardering van de AI investeringsgolf, geen teken van minder vraag.

CoreWeave belichaamt die zorg over duurder geleend geld het best. Het aandeel verloor vrijdag 12%, nadat het rendement op een eigen obligatie met looptijd tot 2032 opliep naar ongeveer 15%, een teken van een fors hogere vergoeding voor het kredietrisico van met geleend geld gebouwde AI infrastructuur. Investeerder Peter Schiff waarschuwt in een eigen analyse apart voor wat hij een perfecte storm op de Amerikaanse hypotheekmarkt noemt, met miljarden aan oude, goedkope hypotheken tegenover een veel hogere actuele marktrente. Dat is zijn eigen schatting, geen voorspelling, maar ze past in hetzelfde beeld.

Die onrust waaide vannacht door naar Azië. De Nikkei 225 sloot lager, onder aanvoering van SoftBank, Advantest en Tokyo Electron. De Kospi won net als de Shanghai Composite wat. De Chinese economie groeide in het 3e kwartaal met 4,5%, iets beter dan verwacht. Hongkong bleef gesloten voor een feestdag. 

De Amerikaanse futures wijzen voorbeurs stevig hoger, met de Nasdaq 100 futures die het sterkst herstellen.

De Dow Jones sloot vrijdag 0,34% lager op 52.002 punten, de S&P 500 verloor 1,09% tot 7.659 punten. De Nasdaq Composite zakte 2,14% naar 26.140 punten en de Nasdaq 100 verloor 2,50% tot 29.188 punten. De chipindex SOX kelderde 3,83% naar 11.137 punten, de Russell 2000 met de kleinere bedrijven leverde 1,66% in tot 2.721 punten.

CoreWeave was de grootste uitschieter met een verlies van 12%. Nvidia verloor 1,5% en Meta zakte bijna 4%, onderdeel van een bredere daling van 2% voor de Magnificent Seven als groep. Tesla verloor 2% na de onthulling van een nieuwe elektrische Roadster, terwijl Apple als enige van de 7 juist steeg, met ongeveer 0,5%. Geheugenchipnamen als Western Digital, SanDisk, Micron en Seagate gingen mee omlaag met de bredere chipsector.

De olieprijs sprong juist omhoog op de aanhoudende spanning in het Midden-Oosten. De Brent olie komt morgen uit op $108.

De AEX sloot vrijdag 0,91% hoger op 1.142,9 punten, de DAX won 0,95% tot 25.622 punten, beide veel beter dan de Amerikaanse hoofdindices diezelfde dag.

Binnen de chipketen liep het beeld uiteen. BE Semiconductor Industries verloor 4,80% tot €155,55 en ASM International zakte 1,65% tot €753,00, terwijl ASML zich relatief beter staande hield dan die 2 sectorgenoten een winst van 0,9%. In Duitsland leverde softwarebedrijf SAP 1% in tot €199,22.

Aan de andere kant van het bord won Philips 1,94% tot €23,16 en klom energiebedrijf Shell 1,09% tot €46,88, gesteund door de hogere olieprijs.

Ook interessant. In de video AI aandelen onder de loep, kansen en risico’s gaat Trader Guy dieper in op waarom een handvol grote technamen zo veel gewicht in de hand hebben bij de S&P 500, hoe de AI trend de markt beweegt, en welke kansen en risico’s daarbij horen.

Klik op de afbeelding om de video op YouTube te bekijken.

De Amerikaanse futures wijzen maandagochtend fors hoger, met de technologiefutures die het sterkst herstellen na de val van vrijdag. In Europa is de richting van de futures wat negatief.

Voorbeurs vanmiddag op Wall Street melden General Electric en Coca-Cola hun kwartaalcijfers.

De Federal Reserve komt op 27 en 28 oktober weer samen, het rentebesluit wordt dan op woensdag 28 oktober om 20:00 uur bekendgemaakt.

De snelle terugkaatsing van de futures vanochtend past bij een patroon dat in de gedragspsychologie bekend staat als zelfgenoegzaamheid. Een forse daling die nog maar net achter de rug is, de scherpste weekdaling van de Nasdaq en de chipindex SOX in maanden, wordt alweer opgevolgd door nieuwe koopbereidheid, zonder dat de onderliggende waarschuwingen al echt verwerkt zijn.

Vanuit de coachrol bij Guy Systeem Trading wordt er dan ook op gewezen dat een goed handelsplan niet verandert zodra de koers alweer de andere kant op beweegt. Juist na een scherpe beweging is het verleidelijk om een waarschuwing te snel te vergeten, en dat is het moment waarop discipline het verschil maakt.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

AEX sloot vrijdag op 1.142,9 punten.

• Steun en weerstand. De eerder doorbroken weerstand bij 1.123 fungeert nu als 1e steun, met 1.112, 1.105 als 2e en 3e steun eronder. Een horizontale weerstand boven de koers ontbreekt, de bovenkant van het stijgende kanaal vormt het eerstvolgende obstakel.
• De 3 gemiddelden. De kopers houden op elke termijn de teugels in handen. De koers staat ruim boven het EMA-20 (1.123), het SMA-50 (1.112) en het SMA-200 (1.050), met het SMA-50 stevig boven het SMA-200.
• Indicatoren. Oververhit is de markt nog niet. De RSI klimt richting de bovenkant van de bandbreedte, de MACD blijft boven zijn signaallijn met een langzaam oplopend histogram, en het momentum houdt gelijke tred met de koers.
• Patroon. Stijgend kanaal, actief sinds de bodem bij 983. De koers zet een reeks hogere bodems en hogere toppen neer en komt nu dicht bij de bovenkant van dat kanaal aan.

De AEX zit in een ordelijke opwaartse trend en nadert de bovenkant van het stijgende kanaal, waar een korte adempauze of een terugtest van de doorbroken weerstand bij 1.123 voor de hand ligt. Pas een slot onder 1.105 zou dat opwaartse beeld verzwakken.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

De Dow Jones sloot vrijdag op 52.002 punten.

• Steun en weerstand. De koers hangt nog altijd rond de pivotzone van 52.000, met 51.500 als eerstvolgende steun en 52.700 als weerstand die deze al meermaals standhield.
• De 3 gemiddelden. De koers noteert net boven het EMA-20 (51.732), nog onder het SMA-50 (52.460), maar ruim boven het SMA-200 (50.438). Kort blijft het beeld wisselend, op lange termijn blijft de trend opwaarts.
• Indicatoren. De RSI hangt rond het neutrale midden. De MACD kruiste recent terug boven zijn signaallijn, met een histogram dat weer licht positief kleurt, al blijven beide onder de nullijn. Het momentum herstelt voorzichtig na de terugval van de voorbije weken.
• Patroon. Trading range tussen 51.500 en 52.700 sinds de piek van augustus op 54.750, de koers test deze week de onderkant van deze zone zonder een duidelijke uitbraak.

Het kortetermijnherstel kan doorzetten richting de weerstand bij 52.700, zolang het ronde niveau van 52.000 als steun overeind blijft. Pas een slot boven het SMA-50 bij 52.460 zou de bredere trend weer echt sterk maken.

Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

De Nasdaq 100 sloot vrijdag op 29.187 punten.

• Steun en weerstand. De koers zakte deze week van de weektop rond 30.750 via de steun bij 29.700, die nu weerstand is geworden, weg richting de steunzone rond 28.900. Daaronder wacht 28.200 als volgende steun.
• De 3 gemiddelden. De koers noteert onder het EMA-20 (30.260) en onder het SMA-50 (29.868), maar blijft nog boven het SMA-200 (27.738). Kort en middellang is het beeld verzwakt, op lange termijn blijft de trend nog overeind.
• Indicatoren. De RSI zakte deze week tot in de buurt van 35, dicht bij het oversold gebied. De MACD duikt onder zijn signaallijn met een breed negatief histogram. Het momentum wijst sterk naar beneden en bevestigt daarmee de kracht van de verkoopgolf.
• Patroon. Het stijgende kanaal van de voorbije maanden is deze week naar beneden doorbroken, met een slot onder de onderste steunlijn. Een duidelijk nieuw patroon is er nog niet, de koers zoekt nu steun boven het SMA-200.

De Nasdaq 100 is uit een trading range naar beneden gevallen en zit nu in een neerwaartse fase met verhoogde volatiliteit. Een verdere terugval richting 28.900 en mogelijk het technische doel bij 27.850 ligt voor de hand, tenzij de koers snel terugklimt boven 29.700.

US Markets Redactie | www.usmarkets.nl