De Amsterdamse beurs herstelde zich maandag vrij goed van de rake klappen van de afgelopen week. Of hiermee het leed geleden is en we de bodem hebben bereikt, valt moeilijk te zeggen. Wel blijft de markt vatbaar voor ziektes. Niet zozeer voor mond-en-klauwzeer, maar meer voor het kredietvirus. Een winstwaarschuwing van het Zwitserse UBS zorgde voor hernieuwde nervositeit. Met man en macht proberen de centrale banken rust te herstellen op de financiële markten. Of het een druppel op de gloeiende plaat is, moet nog blijken. Belangrijker is om te kijken of de AEX-index zich boven de 500-puntengrens weet te handhaven. Dinsdag deed de index weer een stap naar beneden: ‑0,9% tot een slotkoers van 508,43 punten.Dat de markt nerveus is, blijkt wel uit de toegenomen volatiliteit. Met procenten tegelijk daalt of stijgt de index. De financiële waarden deden het slecht nadat UBS aangaf dat de resultaten onder druk zijn komen te staan door de perikelen op de kredietmarkt. Onheilspellend zijn ook de woorden van JP Morgan. De Amerikaanse zakenbank meent dat de aandelen van banken en verzekeraars nog zeker met 20% kunnen gaan dalen. Wat dat voor de door financiële waarden gedomineerde AEX-index betekent, behoeft geen betoog.
De macro-economische data uit de VS konden de markt geen voldoende steun bieden. De producentenprijzen, exclusief energie en voeding, viel iets lager uit dan verwacht. Het handelsbalanstekort viel in juni met $ 58,1 miljard eveneens lager uit dan verwacht. Vandaag wordt het belangrijke consumentenprijzencijfer bekend gemaakt. De Fed houdt hiermee rekening voor het rentebeleid. Naar verwachting zal de Fed in september de rente verlagen van 5,25% naar 5%.
De AEX-index worstelt nog steeds met het niveau rond 510 punten, waar de meerjarige steunlijn loopt. Daaronder ligt het belangrijke niveau van 500 punten. Deze grens is uit psychologisch oogpunt van groot belang aangezien dit een rond getal is. Mochten er nog meer lijken uit de kast komen, dan is het de vraag of deze grens voor voldoende steun weet te zorgen.
Mocht de index definitief uit het gevaarlijke wigpatroon vallen, dat is gevormd sinds 2003, dan zijn de rapen gaar. Wel is er veel ruimte naar boven binnen het oplopende wigpatroon, maar dan moet de index wel snel herstellen, anders vervliegt deze hoop. De twee convergerende lijnen dwingen de AEX tot een uitbraak aan ofwel de onder- dan wel de bovenzijde.
Mocht blijken dat de financiële problemen minder groot zijn dan gedacht, dan kan de markt sterk herstellen. Als de onzekerheid daarentegen voortduurt, dan zou de AEX-index wellicht nog de dubbele bodem van december 2006 en maart 2007 kunnen opzoeken. In dat geval heeft de index nog circa 40 punten, oftewel circa 8% te gaan voordat de rust zou kunnen terugkeren.
We hebben voorzichtigheidshalve selectief posities ingenomen en hebben voldoende cash voorhanden. Wanneer het herstel doorzet, dan kunnen we het aantal posities snel uitbouwen. Mocht het herstel daarentegen niet doorzetten, dan is de kans groot dat we binnenkort opnieuw gaan abseilen. Houd hierbij de 500-puntengrens scherp in de gaten want het gevaar is zeker nog niet geweken.
Met vriendelijke groet,
www.beursbulletin.nl
Harm van Wijk
Wilt u dit dagcommentaar per e‑mail ontvangen? Klik dan op onderstaande link.
Wilt u dit dagcommentaar per e‑mail ontvangen? Klik dan op onderstaande link.