De markten verkeren in serieuze crisis, daar zijn we het al een hele tijd op deze site over eens. De sneeuwbal zette zich traag in beweging, maar rolt nu in volle snelheid door het economische landschap, steeds meer slachtoffers met zich meesleurend.Wallstreet leek veraf, enkele maanden geleden, maar nu tonen bankperikelen in Duitsland, Italië, Ierland en uiteraard ook België en Nederland dat deze ernstige situatie ook bij ons tot zware gevolgen kan leiden. Ons banklandschap onderging de afgelopen twee weekends wel heel drastische veranderingen. België-Nederland vocht een oude ruzie uit, het lijkt me duidelijk wie er won, al zal dit voor de aandeelhouders in kwestie wellicht een wrange nasmaak opleveren.
Is het einde van een crisis nabij als staatsinstellingen orde op zaken stellen?
Een belangrijke vraag. De grote fout die velen maken is immers in zeer negatieve omstandigen steeds zwarter te gaan denken en hierdoor mogelijke keerpunten te negeren. Als de massa hopeloos en in paniek is, zijn er vaak interessante opportuniteiten.
De vraag hierboven beantwoorden impliceert dat we een kijk hebben op de omvang van het probleem, en dat is nu net wat we al maanden niet hebben. Vaststelling tot nu toe is dat telkens er zich een grote maatschappij in problemen bevond en er particuliere klanten betrokken waren, de overheid bliksemsnel ingreep en in staat bleek het tij te keren. Voorbeelden genoeg uit de VS, Ierland, Duitsland, België en Nederland.
Tot nu toe slaagden deze ingrepen erin de particuliere klanten te beschermen en het bedrijf in kwestie draaiende te houden, vaak in sterk afgeslankte versie.
In die zin kan men dus de indruk krijgen dat zelfs in geval van mogelijke faillissementen de overheid een helpende hand biedt die de schade op lange termijn kan beperken. In dergelijk geval zie je een opluchting in de financiële markten, wat vaak gepaard gaat met mooie dagwinsten.
De grote vraag is echter in welke mate de overheden in staat zullen zijn bijkomende hulp te bieden voor bijkomende slachtoffers?
Uiteraard dien ik u het preciese antwoord schuldig te blijven. We kunnen enkel hopen dat er geen cascade van vallende banken ontstaat. Dat de situatie de komende dagen (weken) bijzonder kwetsbaar blijft, ziet u aan de interbancaire overnight rente die spectaculair gestegen is. De financiële sector zit met een terecht argwanende houding tegenover elkaar.
U merkt het, de aanvankelijke opluchting kan vlug plaats maken voor een paniekgevoel, omdat de overheid wéér diende in te grijpen en dat het besef groeit dat de overheidsmiddelen vlug aan het krimpen zijn.
Hoe gaat dit verder?
De weerslag op de economie wordt hierbij al vlug duidelijk: er ontstaat gaandeweg een credit crunch die expanderende bedrijven kan verhinderen met hun plannen door te gaan.
Gezien de overheid deze onvoorziene bedragen dient aan te wennen, kan dit zijn weg niet vinden in andere (noodzakelijke) projecten die de economie dienen te ondersteunen.
Een nieuwe spiraal ontstaat dus in een reeds afkoelende economie. De gevolgen zullen wellicht nog jaren voelbaar zijn.
Dalend ondernemersvertrouwen en consumentenvertrouwen.
Blijvend hoge volatiliteit in de markten
Bekijk de VIX-indicator en je ziet waarover het gaat, bekijk ‘brave’ Amerikaanse en Europese bankaandelen die 20% per dag kunnen stijgen en dalen… Indexen die 4 – 5% per dag bewegen zijn de laatste weken geen uitzondering. Het interessante is hier dat je stijgende optiepremies bemerkt, het moeilijke is dat het uiterst moeilijk wordt de juiste richting in te schatten.
Conclusies?
Voor mij blijft het ‘Cash is king’, aangevuld met een gezond gewicht in goud (jawel, goud kreeg de afgelopen dagen stevige klappen door de dollarbeweging, maar ik ben niet van plan m’n posities af te bouwen). Nu nog short gaan durf ik niet meer, voor de longposities hou ik mijn positie in GBL aan, en kijk uit naar volgende waarden:
Petroleo Brasileiro
KBC
Binckbank
Royal Dutch
Johan Lamote voor USMarkets
De auteur bezit posities turbo long op goudprijs, longpositie GBL, geen posities in de overige besproken waarden.
Is het einde van een crisis nabij als staatsinstellingen orde op zaken stellen?
Een belangrijke vraag. De grote fout die velen maken is immers in zeer negatieve omstandigen steeds zwarter te gaan denken en hierdoor mogelijke keerpunten te negeren. Als de massa hopeloos en in paniek is, zijn er vaak interessante opportuniteiten.
De vraag hierboven beantwoorden impliceert dat we een kijk hebben op de omvang van het probleem, en dat is nu net wat we al maanden niet hebben. Vaststelling tot nu toe is dat telkens er zich een grote maatschappij in problemen bevond en er particuliere klanten betrokken waren, de overheid bliksemsnel ingreep en in staat bleek het tij te keren. Voorbeelden genoeg uit de VS, Ierland, Duitsland, België en Nederland.
Tot nu toe slaagden deze ingrepen erin de particuliere klanten te beschermen en het bedrijf in kwestie draaiende te houden, vaak in sterk afgeslankte versie.
In die zin kan men dus de indruk krijgen dat zelfs in geval van mogelijke faillissementen de overheid een helpende hand biedt die de schade op lange termijn kan beperken. In dergelijk geval zie je een opluchting in de financiële markten, wat vaak gepaard gaat met mooie dagwinsten.
De grote vraag is echter in welke mate de overheden in staat zullen zijn bijkomende hulp te bieden voor bijkomende slachtoffers?
Uiteraard dien ik u het preciese antwoord schuldig te blijven. We kunnen enkel hopen dat er geen cascade van vallende banken ontstaat. Dat de situatie de komende dagen (weken) bijzonder kwetsbaar blijft, ziet u aan de interbancaire overnight rente die spectaculair gestegen is. De financiële sector zit met een terecht argwanende houding tegenover elkaar.
U merkt het, de aanvankelijke opluchting kan vlug plaats maken voor een paniekgevoel, omdat de overheid wéér diende in te grijpen en dat het besef groeit dat de overheidsmiddelen vlug aan het krimpen zijn.
Hoe gaat dit verder?
De weerslag op de economie wordt hierbij al vlug duidelijk: er ontstaat gaandeweg een credit crunch die expanderende bedrijven kan verhinderen met hun plannen door te gaan.
Gezien de overheid deze onvoorziene bedragen dient aan te wennen, kan dit zijn weg niet vinden in andere (noodzakelijke) projecten die de economie dienen te ondersteunen.
Een nieuwe spiraal ontstaat dus in een reeds afkoelende economie. De gevolgen zullen wellicht nog jaren voelbaar zijn.
Dalend ondernemersvertrouwen en consumentenvertrouwen.
Blijvend hoge volatiliteit in de markten
Bekijk de VIX-indicator en je ziet waarover het gaat, bekijk ‘brave’ Amerikaanse en Europese bankaandelen die 20% per dag kunnen stijgen en dalen… Indexen die 4 – 5% per dag bewegen zijn de laatste weken geen uitzondering. Het interessante is hier dat je stijgende optiepremies bemerkt, het moeilijke is dat het uiterst moeilijk wordt de juiste richting in te schatten.
Conclusies?
Voor mij blijft het ‘Cash is king’, aangevuld met een gezond gewicht in goud (jawel, goud kreeg de afgelopen dagen stevige klappen door de dollarbeweging, maar ik ben niet van plan m’n posities af te bouwen). Nu nog short gaan durf ik niet meer, voor de longposities hou ik mijn positie in GBL aan, en kijk uit naar volgende waarden:
Petroleo Brasileiro
KBC
Binckbank
Royal Dutch
Johan Lamote voor USMarkets
De auteur bezit posities turbo long op goudprijs, longpositie GBL, geen posities in de overige besproken waarden.