Mise à jour du matin 5 novembre 2026 (FR) : Divergence totale, le Dow jubile, le SOX pleure, l'Europe soulagée

Quelle séance hier, après la publication des résultats des élections américaines de mi mandat. Nous avons vu à peu près tous les scénarios. Le Dow Jones a bondi de plus de 1 500 points, tandis que le secteur des puces a de nouveau encaissé un sérieux coup. Ce qui me frappe surtout, c'est la différence des réactions au sein même du secteur technologique, avec un Nasdaq 100 qui rebondit et un indice SOX qui s'enfonce encore. Sur les 6 indices que je suis de près, 3 se rapprochent progressivement de la zone des sommets, 1 se comporte de façon assez neutre, 1 se trouve en zone de correction et 1 entre dans un « bear market ». Cette divergence totale ne facilite pas la journée, mais j'y vois aussi des opportunités, surtout chez le retardataire. Des rebonds de 3% à 5% sont normaux après de telles baisses sur le SOX.

La nuit électorale porte Wall Street, les puces décrochent

Les démocrates ont conquis à la fois le Sénat et la Chambre des représentants lors des élections américaines de mi mandat, une défaite nette pour l'administration Trump, dont la marge de manœuvre se réduit fortement. Mercredi, Wall Street a réagi par l'une de ses plus fortes séances en un an et demi, avec surtout le Dow Jones qui a nettement rattrapé son retard.

Tous les secteurs n'ont pas profité de la même façon du rallye de soulagement. Au Texas, la démocrate Gina Hinojosa a battu le gouverneur sortant Greg Abbott, après une campagne où elle s'est montrée critique envers l'expansion rapide des centres de données dans l'État. Les analystes soulignent que la construction de nouveaux centres de données deviendra de ce fait plus chère et surtout plus lente, une inquiétude qui a immédiatement pesé sur des valeurs de puces comme Micron, Marvell et Nvidia.

Le rallye général et la baisse des puces montrent à quel point les investisseurs pèsent différemment le résultat électoral selon les secteurs. Les valeurs traditionnelles et les financières profitent de la perspective d'une moindre incertitude commerciale, tandis que la chaîne de l'infrastructure IA paraît plus vulnérable à la réglementation locale. Cette tension entre un marché large optimiste et un secteur des puces plus prudent a traversé toute la séance.

Nos résultats des 12 derniers mois

Les résultats passés ne constituent pas une garantie pour l'avenir.

Le Dow gagne 3%, les valeurs de puces à la traîne

Le Dow Jones a clôturé mercredi en hausse de 3,03% à 53 356 points, soit un gain de 1 569 points et la meilleure séance en un an et demi. Le S&P 500 a gagné 1,58% à 7 688,6 points, le Nasdaq Composite a pris 1,44% à 25 737 points et le Nasdaq 100 a progressé de 0,91% à 28 437 points. Le Russell 2000 a terminé en hausse de 1,58% à 2 857 points. L'indice des puces SOX a en revanche reculé de 3,13% à 10 269 points, nettement l'exception d'une journée par ailleurs très bien orientée.

Apple s'est distingué avec un gain de 5,31% à $349,51, sa meilleure progression quotidienne depuis mai 2025 et un nouveau record. Les investisseurs traitent de plus en plus l'action comme une valeur refuge de la tech, maintenant que la chaîne de l'infrastructure IA est sous pression. Qualcomm avait d'abord suivi la hausse du marché, mais a cédé 7,5% après la clôture, après avoir annoncé que le chiffre d'affaires des combinés avait baissé de 26% à $5,1 milliards et qu'il perdait progressivement des clients comme Apple.

Micron a reculé de 7%, Marvell de 7,08%, SanDisk de 7,91%, Nvidia de 3,17% et Intel de 3,77%, tous sous l'emprise des craintes liées à la réglementation des centres de données après le résultat électoral au Texas.

Le rendement américain à 10 ans s'établit au moment de la rédaction à 4,84% et celui à 30 ans à 5,24%. L'or est à $4 135, l'argent à $52,75 et le bitcoin à environ $80 600, l'or et l'argent étant nettement en hausse. Le pétrole Brent est ce matin à $94,14 le baril, en baisse de 0,5%, après la forte chute de mercredi.

La hausse d'Apple et la chute de Qualcomm montrent que toutes les saisons de résultats n'ont pas le même effet, même si les deux actions progressaient encore mercredi après midi avec le rallye général. La baisse des fabricants de mémoires et des valeurs de puces cadre avec la nouvelle incertitude autour de la construction des centres de données, évoquée dès le premier bloc.

L'AEX et le DAX grimpent fortement, les fabricants de puces font exception

L'AEX a clôturé mercredi en hausse de 1,30% à 1 136,3 points. Le DAX a gagné 2,22% à 26 438 points.

Philips s'est démarqué avec un gain de 6,54% à €27,38 au sein de l'AEX. ASML a en revanche cédé 3,42% à €1 337,60 et ASM International a même perdu 5,06% à €683,60. Dans le DAX, Deutsche Bank a gagné 6,88% à €32,56, tandis qu'Infineon a abandonné 4,12% à €50,24 et Siemens Energy a perdu 7,95% à €119,46.

Les valeurs européennes de puces suivent ainsi la trace du secteur américain, ASML, ASM International et Infineon restant nettement à la traîne du rallye général. Les valeurs financières et défensives comme Philips et Deutsche Bank profitent au contraire du soulagement électoral à Wall Street.

Agenda et perspectives du jour

Les futures américains pointent dans des directions mixtes ce jeudi matin. Les futures sur le Dow Jones indiquent de nouveau une hausse, ceux sur le S&P 500 sont un peu plus bas et ceux sur le Nasdaq 100 annoncent une ouverture négative. En Europe, le future sur le DAX est en hausse, tandis que le future sur l'AEX reste autour de l'équilibre.

Cet après midi à 14h30, heure de chez nous, le département américain du Travail publie le nombre de nouvelles demandes d'allocations chômage, avec une attente de 196 000 contre 194 000 la semaine précédente. En même temps suivent les chiffres préliminaires de la productivité et des coûts unitaires de main d'œuvre pour le 3e trimestre.

Publieront leurs résultats trimestriels avant l'ouverture aujourd'hui notamment ConocoPhillips, Parker-Hannifin, Southern Company, Duke Energy et Cigna, et après la clôture notamment Cloudflare, Airbnb, Monster Beverage, Lumentum et EOG Resources.

Mon regard sur aujourd'hui, divergence totale après la nuit électorale

Quelle séance hier soir, après l'arrivée des résultats des élections américaines de mi mandat. Comme dit le proverbe, nous avons vu à peu près tous les coins de la pièce. Le Dow Jones a bondi de plus de 1 500 points, le Nasdaq 100 s'en est plutôt bien sorti, mais le SOX a de nouveau pris un sérieux coup. Partout on cherchait une direction claire, surtout dans les secteurs traditionnels et dans les valeurs de puces.

Pour moi, cela tient surtout au fait que les investisseurs comptent désormais sur un recul des querelles tarifaires sous Trump et sur une escalade moins probable de la guerre commerciale. Le pétrole Brent a entre temps perdu quelque $10, tandis que l'or et l'argent ont gagné du terrain. Le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont nettement progressé, mais le SOX est parti dans la direction opposée, surtout à cause de nouveaux doutes sur l'expansion des centres de données aux États-Unis, un sujet sur lequel les démocrates sont plus critiques.

Il y a encore quelques semaines, c'était presque la fête pour la quasi totalité des valeurs de puces, avec des objectifs de cours bien plus élevés qu'aux alentours des sommets. Aujourd'hui, le SOX se trouve presque 30% sous le record de juin, et environ 22% sous le sommet du 6 octobre. Il faut un peu chercher le bon chemin, car on se trouve à un carrefour sans savoir tout de suite de quel côté cela va partir. Acheter le Dow après une journée aussi forte ne me semble pas très logique, et vendre à découvert reste difficile aussi. C'est pourquoi je préfère regarder le retardataire, le SOX, qui semble mûr pour un rebond technique de peut être 3% à 5%, ce qui peut offrir un joli bonus. Nos membres ont déjà reçu plusieurs éléments avec la stratégie que j'applique dessus.

Sur les 6 indices que nous suivons de près, 3, l'AEX, le DAX et le Dow Jones, se rapprochent progressivement de la zone des sommets. 1 indice est en zone de correction et 1, le SOX, est déjà dans un « bear market ». Le 6e indice (S&P 500) ne montre pour l'instant aucune image claire. Cette divergence totale ne facilite pas les choses, mais nous nous en sortirons certainement, il y aura encore assez d'opportunités d'ici la fin de l'année.

Nous essayons de trouver le bon momentum pour envoyer nos signaux aux membres par email et par SMS. Chacun décide lui même quelles positions sont suivies et lesquelles correspondent à son profil de risque. Les membres doivent toujours saisir les positions eux mêmes chez leur courtier.

Si vous voulez suivre nos mises à jour et nos positions, devenez membre via l'offre que vous voyez dans cette mise à jour.

La psychologie derrière ce marché

Un rallye porté par le soulagement après un résultat électoral, alors qu'un secteur entier s'effondre dans la même séance, est un cas d'école de dissonance cognitive. Les investisseurs s'accrochent alors en même temps à l'idée que le marché est solide et à la preuve qu'une partie importante de celui ci s'enfonce, sans abandonner tout de suite l'une ou l'autre conviction.

Depuis mon rôle de coach chez Guy Systeem Trading, je reconnais plus souvent ce schéma après une séance dictée par l'actualité. Celui qui ne regarde que le chiffre moyen de l'indice oublie vite que la réalité en dessous évolue parfois dans le sens opposé. Il reste donc sage de prendre la diversification et la divergence aussi au sérieux que les gros titres en haut de l'écran.

Image technique de l'AEX

Cette semaine, l'AEX a de nouveau testé la solidité du plafond au dessus du marché. L'indice a clôturé mercredi à 1 136,3 points, après que le cours s'était approché de 1 140 plus tôt dans la journée avant de reculer. Sous le cours, la SMA-50 à 1 118 tient encore solidement comme support, avec 1 123 comme filet de sécurité plus proche. L'EMA-20 à 1 131 se situe juste sous le cours de clôture. La bande de Bollinger a poussé vers le haut, signe que la hausse des dernières semaines a été assez rapide.

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En bref.

Depuis le printemps, l'AEX évolue dans un canal haussier bien net, avec en général des sommets et des creux plus hauts. Le cours recule à nouveau après un test de la résistance à 1 148 points fin du mois dernier, et ne parvient pas à la franchir pour l'instant. La SMA-50 à 1 118 tient entre temps bien comme support, tout comme le niveau de 1 123.

Pour les prochaines séances, une nouvelle tentative vers 1 148 est le scénario logique, tant que le support à 1 123 tient. Une clôture sous 1 115 affaiblirait l'image à court terme.

Image technique du Nasdaq 100

Le Nasdaq 100 continue de chercher un plancher après la solide correction des dernières semaines. L'indice a clôturé mercredi à 28 437 points, un pas en arrière vers le haut au dessus de la résistance à 28 200 après des jours de pression vendeuse. La SMA-200 à 27 970 tient tout juste, tandis que l'EMA-20 à 29 272 et la SMA-50 à 29 738 se situent bien au dessus du cours. Au dessus du cours attend d'abord 28 900 comme 1re résistance, avec 29 700 comme obstacle suivant.

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En bref.

Le Nasdaq 100 est en pleine correction solide au sein de la tendance haussière de plus long terme, avec un net sommet plus bas en octobre. Nous voyons un rebond depuis le support à 28 200, avec la SMA-200 à 27 970 comme filet de sécurité suivant en dessous.

Pour les prochaines séances, un mouvement de test vers la SMA-50 à 29 738 est le scénario logique, si le support à 28 200 tient. Une clôture sous la SMA-200 affaiblirait l'image et déplacerait l'attention vers le support à 26 180.

Image technique du SOX

L'indice SOX a montré mercredi à quel point cette journée de bourse a été inégale. L'indice des puces a clôturé mercredi à 10 269 points, en baisse de 3,1%, et donc sous les 3 moyennes. L'EMA-20 à 11 269, la SMA-50 à 11 797 et la SMA-200 à 10 820 se situent toutes au dessus du cours. L'indice se trouve désormais presque 30% sous le record de 14 655 points du 22 juin, avec 10 450 comme résistance la plus proche à partir du niveau actuel.

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En bref.

Le SOX reste dans une nette tendance baissière au sein de la ligne haussière de plus long terme des derniers mois, avec un sommet plus bas en octobre après le pic de juin. Le cours ne parvient toujours pas à repasser au dessus de la SMA-200 à 10 820, et est de nouveau retombé dessous mercredi.

Pour les prochaines séances, une réaction technique depuis le support autour de 10 000 à 10 250 reste possible, même si, vu la faiblesse des indicateurs, rien n'est encore acquis. Une clôture sous 10 000 affaiblirait encore l'image, tandis qu'un retour au dessus de la SMA-200 allégerait la pression. Avec cet indice, un rebond peut être très rapide. 5% à 8% sur un tel indice est tout à fait possible. 3% à 5% sont à attendre après la récente baisse.