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Le secteur des puces plonge, le Dow tient bon

Quelle séance hier, l'une des plus violentes que j'ai vécues depuis longtemps. Les 3 grands indices américains ont tous perdu lourdement, mais le Nasdaq a le plus souffert avec un plongeon de 5,5%. Le Nasdaq 100 a cédé plus de 6% et le SOX même plus de 12%, le coup le plus dur pour ces 2 derniers depuis la panique du coronavirus de mars 2020. Nous aussi avons dû encaisser un coup hier et nous avons été obligés de clôturer une série de positions, avant même que les indices ne baissent beaucoup plus. Dans certains secteurs, cela ressemblait même à un véritable krach, surtout pour l'indice des puces, qui se situe désormais 38,5% sous son sommet de juin. Le Nasdaq 100 entre en territoire de correction, avec une baisse depuis le sommet de 15,1%. Aujourd'hui est la dernière séance de la semaine et je suis curieux de voir si le marché peut se redresser un peu, d'autant que certains indices sont maintenant nettement survendus. Cet après-midi à 14h30, heure de chez nous, suit le rapport américain sur l'emploi, et ensuite il ne reste que le week-end, où nous pouvons et devons nous reposer.

La vague de ventes passe des puces à l'ensemble du marché

La liquidation des valeurs des puces et de l'IA, qui avait déjà commencé mercredi, s'est étendue jeudi au reste du marché. Les 11 secteurs du S&P 500 ont tous clôturé dans le rouge, la technologie étant le plus grand perdant. Les investisseurs craignent que le résultat des élections de cette semaine, avec une forte progression des démocrates, ne conduise à une réglementation plus stricte de la construction de nouveaux centres de données.

L'indicateur de peur VIX a grimpé en séance jusqu'à 28,2 points, son plus haut niveau depuis fin mars. Selon certains analystes, environ 30% des extensions de centres de données prévues pour 2028 sont désormais sous pression. Les traders ont aussi abaissé la probabilité d'une baisse de taux de la Réserve fédérale en décembre, de plus de 82% à un peu plus de 70%.

Une vague de ventes qui commence dans 1 secteur et touche tout le marché en 1 jour montre à quel point les valeurs des puces et de l'IA pèsent désormais lourd dans les principaux indices. La combinaison avec un indicateur de peur en hausse indique un marché qui ne réévalue pas seulement un secteur, mais réexamine aussi l'histoire de croissance plus large, une fois de plus.

Nasdaq en correction, le SOX connaît sa pire journée depuis 2020

Le Dow Jones a clôturé jeudi en baisse de 3,44% à 51 523 points, une perte de 1 833 points et a donc effacé presque toute la hausse de mercredi. Le S&P 500 a perdu 4,36% à 7 354 points, la pire séance depuis avril 2025. Le Nasdaq Composite a plongé de 5,52% à 24 315 points et est passé sous la SMA-200 pour la première fois depuis avril, signe d'une correction officielle. Le Nasdaq 100 a cédé 6,36% à 26 630 points et le Russell 2000 a perdu 4,45% à 2 730 points. L'indice des puces SOX a pris le coup le plus dur avec une chute de 12,25% à 9 011 points, la pire baisse en 1 jour depuis la mi-mars 2020.

Nvidia a perdu 9,26% à $181,60, Broadcom 10,43%, Intel 10,33% et Micron même 17,46%. AMD a reculé de 17,26% et Arm de 13,08%. Qualcomm a quand même perdu 9,49% malgré un bénéfice supérieur aux attentes, après une baisse de 26% du chiffre d'affaires des puces pour téléphones à $5,1 milliards à cause d'une demande faible et de moins d'affaires avec Apple. Tesla a cédé 10,77%. AppLovin a fait exception avec une hausse de 31,04%, après des résultats largement supérieurs aux attentes.

Le taux à 10 ans s'établit ce matin à 4,83% et le taux à 30 ans à 5,25%. L'or cote $4 055, en baisse d'environ 1,4%, et l'argent $51,5, environ 1,5% plus bas. Le Bitcoin oscille autour de $75 400 et reste donc sous pression. Le pétrole Brent s'établit ce matin à $99,5 le baril, en hausse d'environ 1%, un premier rebond après la forte chute plus tôt cette semaine.

L'écart de taille entre les baisses des indices larges et celle du SOX confirme que le secteur des puces encaisse de loin les coups les plus durs. La chute du Nasdaq sous la SMA-200 donne en outre un signal technique qui va au delà du sentiment d'une seule séance.

Nos résultats des 12 derniers mois

Les résultats obtenus dans le passé ne garantissent pas l'avenir.

L'AEX et le DAX résistent plutôt bien à la pression des puces

L'AEX a clôturé jeudi en baisse de 0,62% à 1 129,2 points. Le DAX a perdu 0,43% à 26 325 points, nettement plus modéré que la séance américaine plus tard dans la journée.

ASML a cédé plus de 6,5% et ASM International près de 7%, tous deux nettement touchés par la liquidation internationale des puces. Sur le DAX, Infineon a reculé encore plus fort, d'environ 8,5%. Adyen a au contraire nagé à contre courant et a gagné plus de 4,5%, profitant de la rotation des puces vers d'autres entreprises technologiques.

L'Europe a clôturé bien avant les pires pertes américaines de l'après midi, ce qui explique l'écart avec Wall Street. Pourtant la scission est déjà visible dans les chiffres d'hier, avec ASML, ASM International et Infineon nettement plus bas, alors que Adyen et DSM profitent de la rotation.

Agenda et perspectives du jour

Les futures américains sont mitigés vendredi matin. Le future sur le Dow Jones est nettement plus bas, celui sur le S&P 500 est stable et celui sur le Nasdaq 100 est nettement plus haut. En Europe, les futures sur le DAX et l'AEX sont environ 1% plus bas.

Cet après midi à 14h30, heure de chez nous, le département américain du Travail publie le rapport sur l'emploi d'octobre, le point le plus important de l'agenda du jour.

Des résultats trimestriels sont attendus aujourd'hui notamment de Humana, Charter Communications et Moderna.

Mon regard sur aujourd'hui : séance lourde et nouvelle chance pour le SOX

Quelle séance hier, pour moi l'une des plus violentes depuis longtemps. Les 3 indices ont perdu lourdement, mais le Nasdaq a le plus souffert avec une baisse de plus de 5,5%. Le Nasdaq 100 a même perdu plus de 6% et le SOX plus de 12%. Pour le Nasdaq 100 et le SOX, c'était la pire baisse en 1 jour depuis le 16 mars 2020, en pleine panique du coronavirus, et pour le Nasdaq Composite la pire depuis le 4 avril 2025.

Nous aussi avons dû encaisser un coup. Nous étions dans une série de positions LONG que j'ai été obligé de clôturer, et ensuite les indices ont encore beaucoup plus chuté. À un moment, je suis revenu avec quelques positions technologiques. Dans certains indices, cela commençait à ressembler à un krach, surtout pour le SOX. Il était déjà en territoire de 'bear market', donc plus de 20% sous le sommet, et se situe maintenant 38,5% sous le sommet.

Le scénario que j'avais esquissé se réalise. J'avais dit que nous aurions une baisse de 40% dans les secteurs montés trop haut, et le SOX en est maintenant tout près. Le plus frappant est que j'ai malheureusement raté cette baisse et que j'ai dû accepter des pertes sur le dernier tour de positions. Je comptais d'abord encore sur un rebond et il n'est pas venu. La baisse a été si rapide qu'il était très difficile d'intervenir à temps, mais je l'ai fait pour éviter de nouvelles pertes. Enfin, il faut aussi savoir supporter les pertes en bourse, on fait des choix et il peut toujours arriver quelque chose d'inattendu, comme hier.

Aujourd'hui est la dernière séance de la semaine et je suis curieux de voir si nous pouvons nous redresser un peu. Cet après midi à 14h30 nous aurons les chiffres de l'emploi et ensuite nous partirons vers le week-end. Le fait est que certains indices sont maintenant nettement survendus.

Nous essayons de trouver le bon moment pour envoyer nos signaux par e-mail et SMS aux membres. Chacun décide alors pour lui même quelles positions suivre et lesquelles correspondent à son propre profil de risque. Les membres doivent toujours saisir eux mêmes les positions chez leur courtier.

Si vous voulez suivre nos mises à jour et positions, devenez membre via l'offre que vous voyez dans cette mise à jour.

La psychologie derrière ce marché

Une séance où les 11 secteurs baissent en même temps est un exemple d'école de comportement de troupeau. Dès qu'1 groupe de valeurs est sous pression, les investisseurs ne vendent pas seulement ces valeurs, mais réduisent aussi leurs positions ailleurs, simplement parce que les autres le font. Ce n'est que rarement une nouvelle analyse individuelle qui se cache derrière un mouvement aussi large, mais surtout l'attraction de la foule.

Depuis le rôle de coach chez Guy Systeem Trading, ce schéma est régulièrement observé après une journée dominée par l'actualité avec un pic soudain de l'indicateur de peur. Celui qui en est conscient n'a pas besoin de courir avec la foule et peut regarder où la réaction a été exagérée. La discipline et un plan à soi restent le meilleur contrepoids à l'attraction du troupeau.

« Un troupeau ne se sent en sécurité que lorsque tout le monde sort en même temps par la porte, même si cette porte est bien trop petite pour tant de hâte. »

Vue technique Dow Jones

Le Dow Jones a rendu jeudi une bonne partie de la hausse électorale. L'indice a clôturé à 51 523 points, après avoir atteint le matin encore près de 53 711 avant de s'enfoncer toute la journée. Le cours est ainsi passé sous le groupe formé par l'EMA-20 à 52 130 et la SMA-50 à 52 110, qui sert maintenant de résistance au dessus du cours. La SMA-200 à 50 665 reste le filet de sécurité plus bas. La bande de Bollinger s'est nettement élargie ces derniers jours, signe d'une nervosité accrue.

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En bref. Le cours est passé sous l'EMA-20 et la SMA-50, qui servent maintenant de résistance au dessus du cours.

Le MACD est passé sous la ligne de signal et le momentum est nettement négatif.

La SMA-200 se situe encore bien sous le cours, la tendance plus longue reste donc intacte.

Le RSI est à 45, neutre et pas survendu, il reste donc de la marge dans les deux sens.

Sur le graphique journalier plus long, le Dow reste dans une tendance haussière, avec la SMA-200 encore bien sous le cours. Le cours n'est pas au dessus du groupe de l'EMA-20 et de la SMA-50 à 52 100 et s'enfonce de nouveau en dessous aujourd'hui, alors que le niveau rond de 51 000 apparaît comme prochain support.

Pour les prochaines séances, un test du support à 51 000 est probable, avec la SMA-200 à 50 665 comme prochain filet de sécurité. Un retour au dessus du groupe à 52 100 allégerait au contraire la pression.

Vue technique Nasdaq 100

Le Nasdaq 100 a pris un sérieux coup jeudi et a clôturé à 26 630 points, pour la première fois depuis longtemps sous la SMA-200 à 27 977. L'EMA-20 à 29 021 et la SMA-50 à 29 686 sont maintenant aussi bien au dessus du cours. La clôture est même sous le bord inférieur de la bande de Bollinger, un mouvement rarement aussi étiré qui indique une forte condition de survente.

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En bref. Le cours évolue sous les 3 moyennes et même sous le bord inférieur de la bande de Bollinger.

Le MACD et le momentum sont tous deux nettement négatifs, avec un histogramme qui remonte.

La SMA-200 est perdue pour la première fois depuis longtemps et sert maintenant de résistance.

Le RSI est à 27, survendu, ce qui augmente la probabilité d'une réaction technique.

Le Nasdaq 100 est au milieu d'une forte correction au sein de la tendance haussière plus longue et paraît nettement plus faible après la perte de la SMA-200. Le cours ne parvient pas encore au dessus de ce niveau à 27 977 et s'enfonce en dessous, avec 26 600, le plus bas de jeudi, comme prochain support.

Pour les prochaines séances, un rebond technique vers la SMA-200 à 27 977 est probable, vu les indicateurs fortement survendus. Une clôture sous 26 600 affaiblirait encore le tableau.

Vue technique SOX

Le SOX a connu jeudi sa pire journée depuis la mi-mars 2020 et a clôturé en baisse de 12,25% à 9 011 points, bien plus de 38% sous le record de 14 655 points du 22 juin. Le cours se situe ainsi très en dessous des 3 moyennes, avec l'EMA-20 à 11 054, la SMA-50 à 11 745 et la SMA-200 à 10 824. Ici aussi, le cours a clôturé sous le bord inférieur de la bande de Bollinger, un mouvement très étiré.

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En bref. Le cours a cédé 12,25% et a clôturé sous les 3 moyennes et sous le bord inférieur de la bande de Bollinger.

Le MACD et le momentum restent nettement négatifs, sans signe de divergence positive.

Le RSI est à 26, très survendu, ce qui augmente la probabilité d'une réaction technique.

La SMA-50 reste au dessus de la SMA-200, il n'y a donc pas encore de 'death cross'.

Le SOX reste dans une nette tendance baissière depuis le sommet de juin et accélère cette tendance aujourd'hui avec une séance de type capitulation. Le cours ne parvient pas encore au dessus du niveau rond de 9 600, le bord inférieur de la bande de Bollinger, et s'enfonce aujourd'hui bien en dessous, avec le plus bas à 8 997 comme prochain support.

Pour les prochaines séances, un rebond technique est probable, vu les indicateurs très survendus, même si cela ne change rien à la tendance baissière sous jacente. Une clôture sous 8 997 affaiblirait encore le tableau.