Brent boven $112. Dow op laagste niveau van 2026. Fed hawkish.

Iran en Israel bestoken elkaars energie-infrastructuur. Dow RSI: 29 en dus oversold.

Iran, Israel, olie en de Fed, alles tegelijk

Brent $112. PPI was te hoog en Powell blijkt niet gematigd. Dat zijn drie klappen tegelijk.

Iran en Israel voerden woensdag aanvallen uit op de energie-infrastructuur in de Perzische Golf. Dat dreef Brent na settlement door de $112. Bijna drie weken na het begin van de oorlog blijft olie de dominante marktvariabele. Elke aanval op de infrastructuur in de regio vertaalt zich direct in een hogere olieprijs, hogere inflatie verwachtingen en de Fed die daardoor hawkisch wordt.

De Fed gooide woensdag nog wat extra gewicht in de schaal. Powell signaleerde slechts één renteverlaging voor dit jaar en omschreef de economische situatie als “onzeker” vanwege het conflict. De markt had gehoopt op een meer gematigd signaal. In plaats daarvan kreeg het hogere inflatieprojacties en een voorzitter die de deur naar de eerder aangekondigde renteverlagingen dichthoudt. De PPI die bekend werd gemaakt woensdag kwam ook al boven de verwachtingen uit.

Goud daalt nu 6 dagen op rij, dat is meteen de langste reeks sinds eind 2024. Dat lijkt contra-intuïtief in een oorlogsomgeving, maar de verklaring is helder: een hawkische Fed betekent hogere rente, een sterkere dollar, en minder aantrekkelijkheid voor goud dat geen rente betaalt. De markt kiest nu voor cash en dollars, niet voor goud. Ook kan het zijn dat beleggers geld uit de edelmetalen moeten halen om elders margins te dekken door de daling van de beurzen. Dat zijn de omstandigheden waarmee de markt nu te maken krijgt.

Klik op de grafiek voor een grotere weergave

De Dow Jones noteert op slotbasis 46.225 en staat daarmee in een technisch kritiek gebied. De EMA-20 op 47.830 en het SMA-50 op 48.880 fungeren beide als weerstand ver boven de huidige koers. Wat het meest opvalt is de RSI op 29: dat is officieel binnen de oversold-zone, onder de klassieke grens van 30. Historisch gezien zijn RSI-niveaus in dit gebied eerder een instapmoment dan een vluchtmoment, maar dat geldt alleen als er een katalysator wordt gevonden voor herstel. Die ontbreekt er nu zolang Brent olie boven de $100 staat.

De grafiek toont een roze cirkel bij de recente steunzone rond 46.200. De index heeft hier een paar keer steun gevonden, maar het is een fragiel niveau. Het SMA-200 komt nu uit rond de 46.530 en ligt net boven de huidige koers, wat betekent dat ook dit langetermijn gemiddelde een weerstand is geworden. 

De MACD blijft zwaar negatief (-197 / -693 / -496) en toont geen tekenen voor een snelle draai. Een eerste redelijke weerstand bij herstel: 47.900-47.950. Belangrijke steun nu rond de 45.650.

Scenario bull: olie corrigeert richting $100, jobless claims vallen mee, Dow stuit op oversold-steun 45.650 en herpakt zich richting de 46.530 waar het 200-SMA uitkomt. 

Scenario bear: olie richting $115+, Dow verliest 45.650 en opent nieuw neerwaarts kanaal. De RSI geeft wel aan dat de index rijp is voor een technische bounce, maar de timing daarbij wordt alles.

Klik op de grafiek voor een grotere weergave

De DAX noteert op 23.502, dat is onder alle drie de voortschrijdende gemiddelden. Het EMA-20 staat op 24.050, het SMA-200 op 24.150 en het SMA-50 op 24.650. Dat de index zelfs onder zijn SMA-200 zit is een significante technische verslechtering: dit niveau dient normaal als langetermijnvloer en fungeert nu als weerstand. De DAX heeft in korte tijd een grote afstand overbrugd van de piek boven 25.500 naar de huidige 23.500, een daling van ruim 8% binnen een paar weken.

De RSI staat op 39, zwak maar nog net buiten de oversold-zone. De MACD is zwaar negatief (-63 / -350 / -386) met een histogram dat nog verder daalt, wat aangeeft dat de verkoopdruk structureel is en niet nog afneemt. De eerstvolgende steunzone van betekenis wacht nu rond de 23.000, het langetermijnsteunniveau dat al eerder als een bodem fungeerde. Weerstand bij herstel ligt bij 24.150 (SMA-200), daarna 24.700.

Scenario bull: olie daalt stevig, de Europese economie houdt stand, DAX stuit ruim boven de 23.500 en zoekt naar een test van het SMA-200 op 24.156. 

Scenario bear: olie boven $115 en nieuwe aanvallen op Golf-infrastructuur, DAX verliest 23.500 en zakt richting 23.000.

Klik op de grafiek voor een grotere weergave

De AEX noteert op slotbasis net nog op de 1.000 punten grens. Dat blijft een psychologisch belangrijk niveau. Het EMA-20 staat op 1.003 en het SMA-50 op 1.001: de index is in één dag van net boven naar net onder deze gemiddelden gezakt. Dat is een trendbreuk ten opzichte van de vorige dagen, waarbij de AEX juist de sterkste index was van alle indices die we volgen. De weerstandslijn op 1.014 ligt nu plots wat verder weg. Eerste steun ligt op 983, daarna de langetermijnlijn rond de 940.

De RSI staat op 49, dat is precies op de neutrale 50-lijn. De MACD is licht negatief (-0,36 / 0,99 / 1,35): de histogram is nog positief maar daalt wel snel, wat aangeeft dat het positieve momentum afneemt. De MACD-lijn staat op het punt de signaallijn van boven naar beneden te kruisen. Als die negatieve crossover zich bevestigt, verzwakt het technische beeld voor de AEX verder. Het SMA-200 op 950 staat nog ver genoeg weg om voorlopig geen directe rol te spelen.

Scenario bull: olie stabiliseert zich weer onder de $110, AEX herneemt de 1.000 en bevestigt EMA-20 als steun. Een doorbraak boven 1.014 opent weg naar nieuwe records. 

Scenario bear: olie richting $115, negatieve MACD-crossover bevestigt zich, de AEX zakt naar de steun op 983. De relatieve kracht van de AEX ten opzichte van de andere indices wordt minder groot.

Psychologie van de markt

De Dow staat in de oversold-zone, maar dat betekent niet dat je nu meteen al moet kopen.

Een RSI onder de 30 trekt altijd aandacht. Traders die technische analyse volgen, weten dat dit historisch gezien vaker een bodem markeert dan een vrije val. Maar er is een verschil tussen een technische oversold-situatie en een fundamentele ommekeer. De Dow is nu oversold omdat olie op $112 staat, de Fed hawkish is en er een oorlog woedt die infrastructuur in de Perzische Golf treft. Geen van deze factoren zal verdwijnen doordat de RSI onder de 30 zakt.

De valkuil is het zogenaamde “value trap”-denken: de markt ziet er goedkoop uit, dus ik koop. Maar goedkoop kan altijd goedkoper worden zolang er een echte fundamentele katalysator voor herstel ontbreekt. De katalysator waar beleggers nu op wachten is in dit geval maar één ding: een geloofwaardige de-escalatie in het Midden-Oosten die de olieprijs structureel terugbrengt richting de $80. Zolang dat er niet komt blijft de oversold-RSI slechts een beschrijving van de pijn, het is geen koopsignaal.

Wat wel kan: een technische bounce vanuit de oversold-niveaus, gedreven door winstnemingen door traders die hun short-posities sluiten en voor even via een bounce long posities innemen. Dat zou dan moeten zorgen voor weer een korte, scherpe beweging omhoog zonder dat er daar een fundamentele basis voor is. Wie het systeem volgt, weet wanneer hij dat onderscheid moet maken, we staan niet ver van zo'n moment en als het mij goed uitkomt (voelt) zal ik voor de leden wat long posities opnemen.

Stock Traders Almanac

The four most expensive words in investing are: 

"this time it's different.”

Sir John Templeton via Stock Traders Almanac