Brent boven $100. Dow zakte donderdag 700 punten. PCE-cijfer vandaag.

Drie factoren tegelijk: inflatie, olie en geopolitiek. Futures vanochtend licht hoger.

Marktanalyse • Vrijdag 13 maart

We zitten nu in een “prove it”-fase

De markt wil drie dingen zien: dat Trump na al zijn beloftes en praatjes kan leveren, dat inflatie onder controle is, en vooral dat de olie niet verder klimt. Tot die bewijzen er zijn, blijft de volatiliteit hoog. Khamenei suggereerde donderdag al dat olie naar $200 per vat kan gaan als de situatie verder escaleert, wat traders extra nerveus maakt. Beleggers schroeven hun verwachtingen voor renteverlagingen door de Fed al fors terug. Maar het is niet alleen de rente, het zal ook doorslaan op de economische verwachtingen en uiteraard ook op de arbeidsmarkt.

Volgende week biedt wel mogelijkheden. Na zo'n daling zoeken kopers altijd naar entry-points, zogenaamde koopjes. Maandag en dinsdag kunnen we een technische tegenreactie zien, een oversold-bounce. Wacht verder ook op nieuwe Fed-signalen. Zodra duidelijk wordt hoe serieus de Fed de inflatie neemt, normaliseren dingen zich. Blijft olie rond de $100 tot $105, dan stabiliseert het sentiment mogelijk voor even. Gaat olie naar $110 en hoger, dan hebben we echt een probleem en zakken de markten verder weg.

Verder meldt Adobe dat CEO Shantanu Narayen na 18 jaar vertrekt. Het aandeel daalde meer dan 7% nabeurs ondanks een kwartaalrapport dat beter uitviel dan verwacht. De Nvidia GTC-conferentie begint op maandag 16 maart en dat kan eventueel een katalysator zijn voor de halfgeleidersector. ByteDance tekende een deal van $2,5 miljard voor Nvidia Blackwell-chips buiten China, dat zou dan lopen via Malaysia.

Klik op de grafiek voor een grotere weergave

De AEX bevindt zich op een technisch kruispunt. De index zweeft rond de 1.000-grens, precies waar de EMA-20 (1.001) en SMA-50 (999) samenkomen. Dat maakt het een sleutelniveau: zolang de AEX boven de 1.000 sluit, houdt het technische beeld stand. Valt de index eronder, dan wordt 983 de eerste echte steun. De SMA-200 staat ver lager op 947 en biedt een vangnet op langere termijn.

De RSI staat exact op 50, het perfecte neutrale midden. Dat is niet geruststellend maar ook niet alarmerend. De MACD noteert -2,16 met een signaalwaarde van -0,07 en een histogram van +2,09. Dat is een bijna-crossover: de histogram is al positief terwijl de lijnen nog onder nul zitten. Als dit doorzet, kan dat een koopsignaal betekenen. Maar het is kwetsbaar zolang olie boven de $100 staat en de PCE-data onbekend is.

Scenario bull: PCE valt mee, olie stabiliseert, AEX houdt 1.000 en test weerstand bij 1.013,77. Scenario bear: PCE valt tegen, olie richting $105-110, AEX breekt de 1.000 en zakt naar 983. ASML, Shell en Unilever zijn de namen om te volgen als barometer voor het sentiment.

Klik op de grafiek voor een grotere weergave

De S&P 500 liet donderdag wederom een van de slechtste dagen van het jaar zien. De grafiek laat zien dat de index bezig is een rounding top-formatie te completeren: een patroon waarbij een index 3 tot 4 keer een poging waagde om uit te breken zonder dat het lukt, waarna er een stevige daling volgt. De EMA-20 staat op 6.829, de SMA-50 op 6.890 en de SMA-200 op 6.600. Op het huidige niveau zitten we al ver onder de EMA-20 en het SMA-50 en dichtbij het SMA-200, wat in historisch perspectief een kritieke zone is.

De RSI staat op 35, bijna in de oversold-zone onder de 30. Dat alleen al kan een technische bounce uitlokken. De MACD is echter ook nogal negatief met -17 / -40 / -23, een brede kloof die aangeeft dat de neerwaartse druk structureel is en niet zomaar omslaat. De volgende steunzone ligt op 6.650 / 6.600, daarna op 6.530. Een doorbraak onder die laatste lijn opent de deur naar 6.150, het langetermijn-supportniveau dat maanden geleden als vertrekpunt diende.

Scenario bull: PCE valt mee (onder verwachting), Fed-toon blijft gematigd, de RSI maakt een bounce en er komt een test van het EMA-20.

Scenario bear: PCE hoger dan verwacht, olie richting $105-110, S&P breekt 6.600 waar het SMA-200 uitkomt. Dat zou dan voor de eerste keer dit jaar zijn. De echte kansen voor kopers liggen in de oversold-rebound, maar de timing en het momentum worden daarbij enorm belangrijk.

Psychologie van de markt

Moeten we bang zijn voor ‘Vrijdag de 13e’? Of gewoon: het is een oversold markt vlak voor het weekend.

Het valt op hoe snel het sentiment kan omslaan. Twee weken geleden stonden veel indices nog op of dicht bij een record, sindsdien zijn veel indices al heel ver teruggezakt. De Dow is donderdag opnieuw met 700 punten gezakt en traders spreken al over olie naar de $150 en zelfs naar de $200. Die sprong van “beheersbaar” naar “crisis” is niet door de feiten veroorzaakt, maar door de intensiteit waarmee de feiten worden beleefd. Dat is altijd zo in markten, dat is de psychologie van de markt.

De RSI van de S&P 500 staat op 35. Historisch gezien zijn niveaus onder de 35 vaker een instapmoment dan een vluchtsignaal. Dat betekent niet dat je nu blind moet kopen. Maar het betekent wel dat wie nu uitstapt op basis van angst, waarschijnlijk tegen hogere koersen terugkomt. De markt wordt op dit moment gedreven door emotie en onzekerheid, niet door verslechterende fundamentals. De bedrijfswinsten zijn nog steeds sterk, de economie groeit nu nog maar minder snel. Alleen het narratief is veranderd, en alle feiten van de afgelopen weken moeten nog in de markten verwerkt worden.

Wat helpt in dit soort omgevingen: weet wat je bezit en waarom je het bezit. Een positie die je goed begrijpt, kun je houden terwijl anderen verkopen uit angst voor iets wat ze niet volledig begrijpen. Systemen helpen daarbij. Niet omdat ze altijd gelijk hebben, maar omdat ze emotie uit de vergelijking halen op het moment dat emotie het hardst schreeuwt.

Stock Traders Almanac

“The market is not a weighing machine, measuring which company has the most intrinsic value. It is a voting machine, registering the relative popularity of companies among investors.”

Benjamin Graham — via Stock Traders Almanac