Waarom de dollarkoers en de rente de goudprijs sturen
Voor wie de Amerikaanse beurs volgt, is goud zelden ver weg. Het edelmetaal bereikte begin 2026 recordhoogtes en beweegt vaak tegengesteld aan de aandelenmarkt. Maar wat bepaalt de koers van goud nu eigenlijk? Twee krachten springen eruit: de waarde van de Amerikaanse dollar en de rente.
De dollar als spiegelbeeld
Goud wordt wereldwijd verhandeld in dollars per troy ounce (31,1 gram). Daardoor ontstaat een omgekeerd verband: zakt de dollar, dan wordt goud goedkoper voor kopers buiten de Verenigde Staten en trekt de vraag aan. Een sterke dollar drukt doorgaans juistde actuele goudprijs. Voor beleggers die in euro’s rekenen, voegt de euro-dollar wisselkoers zo een extra laag aan de koersbeweging toe.
De rol van de reële rente
De reële rente, de nominale rente min de inflatie, is misschien wel de belangrijkste drijfveer. Goud keert zelf geen rente of dividend uit. Wanneer obligaties en spaarrekeningen na inflatie nauwelijks iets opleveren, daalt de werkelijke kostprijs van het aanhouden van goud en wordt het edelmetaal aantrekkelijker. Stijgt de reële rente, dan gebeurt het omgekeerde. Verwachte renteverlagingen in de VS gelden daarom als een belangrijke aanjager voor de koers. Dat verklaart waarom goud en de obligatiemarkt zo nauw met elkaar samenhangen: zodra de markt anticipeert op lagere rentes, stroomt er doorgaans kapitaal richting edelmetaal.
Centrale banken leggen een bodem
Naast valuta en rente is er een derde, structurele kracht: centrale banken. Zij vertegenwoordigen ongeveer een vijfde van de wereldwijde vraag naar goud. In 2025 kochten zij volgens de World Gold Councilcirca 863 ton om hun reserves te diversifiëren, ruim boven het langjarige gemiddelde van voor 2022. Deze aanhoudende aankopen, vooral door opkomende economieën zoals China en Polen, leggen een stabiele bodem onder de koers.
Fysiek goud, ETF’s en mijnaandelen
Wie via de beurs in goud belegt, kiest vaak voor een goud-ETF of voor aandelen van goudmijnbedrijven. Beide volgen de koers, maar werken anders dan fysiek goud. Een ETF is doorgaans goedkoop, met jaarlijkse kosten rond de 0,15 tot 0,40 procent, maar kent tegenpartijrisico: u bent afhankelijk van de financiële stabiliteit van de uitgever en de bewaarder. Mijnaandelen bewegen met een hefboom en stijgen of dalen vaak twee tot drie keer harder dan de goudprijs zelf, terwijl ze wel dividend kunnen uitkeren. Bij fysiek goud bent u juridisch eigenaar van het metaal en loopt u dat tegenpartijrisico niet, wat vooral telt tijdens systeemcrises waarin markten kunnen blokkeren.
Wat dit betekent voor je portefeuille
Voor beursbeleggers is goud juist interessant omdat het vaak anders beweegt dan aandelen. Wanneer koersen dalen tijdens economische onrust, stijgt goud regelmatig in waarde. Een portefeuille met aandelen en een kleine goudpositie schommelt daardoor doorgaans minder heftig dan aandelen alleen. Beleggers gebruiken die spreiding om hun risico te verkleinen, want een mix geeft op de lange termijn vaak een stabieler rendement dan aandelen alleen. Wie de koersbeweging wil uitmiddelen, kan bovendien periodiek een vast bedrag inleggen in plaats van het hele bedrag in een keer; deze vorm van dollar cost averaging verlaagt de gemiddelde aankoopprijs over de tijd.
Vooruitkijken
Diverse analisten, waaronder die van Goldman Sachs en J.P. Morgan, voorzien dat de koers in 2026 verder kan oplopen, gedreven door de vraag van centrale banken en verwachte renteverlagingen. Wie zich verdiept inde verwachting voor de goudprijs, merkt al snel dat veel afhangt van geopolitieke stabiliteit en de inflatiecijfers gedurende het jaar. Goud blijft een markt die onderhevig is aan natuurlijke correcties, maar de structurele vraag houdt de onderliggende richting voorlopig opwaarts.
Partner artikel