Het maandagher­s­tel heeft pre­cies 24 uur standge­houden. Dins­dag draait Wall Street opnieuw rood, de Nas­daq ver­li­est zo’n 3,5% en de chips die gis­teren nog de red­ders waren, zijn van­daag opnieuw de boos­doen­ers. Wat is er pre­cies aan de hand, en waarom lijkt de markt maar niet te kun­nen kiezen?

De markt als draaideur

Vri­jdag de zwaarste Nas­daq-dag in ruim een jaar. Maandag een oplucht­ing met chips die 6 tot 13% terugv­eren. Dins­dag opnieuw een uitverkoop. Als je niet beter wist, zou je denken dat twee ver­schil­lende mark­ten dezelfde aan­de­len bewe­gen op afwis­se­lende dagen. Maar er is een log­i­ca achter deze chaos, en die heeft drie lagen.

De eerste laag is puur tech­nisch. Na een parabolis­che ral­ly waar­bij de SOX-index in enkele maan­den van 8.000 naar 14.000 ging en de Nas­daq 100 ruim 30.000 tik­te, was een cor­rec­tie geen kwest­ie van of maar van wan­neer. Die cor­rec­tie is nu bezig. Zulke beweg­in­gen gaan zelden in één rechte lijn naar bene­den: opluchtingsrally’s horen erbij, ze zijn onderdeel van het patroon. Wie dat niet begri­jpt, wordt telkens verrast.

De rente­fuik

De tweede laag is struc­tureel en gevaar­lijk­er: de rente. Het sterke banen­rap­port van vri­jdag, 172.000 nieuwe banen in mei ter­wi­jl de markt rek­ende op de helft, heeft de rentev­erwachtin­gen volledig omge­draaid. De Fed-futures­markt pri­jst een ver­hoging tegen het einde van het jaar vri­jwel volledig in. De twee­jaarsrente staat op 4,16%, het hoog­ste niveau van 2026, boven de boven­grens van het huidi­ge Fed-beleid.

Woens­dag ver­schi­jnt het CPI-inflatieci­jfer over mei. De verwacht­ing ligt rond 4,2%, ver boven het Fed-doel van 2%. Als dat cijfer uitkomt zoals verwacht of hoger, is de druk op Kevin Warsh onmid­del­lijk. De nieuwe Fed-voorzit­ter zit vol­gende week zijn eerste FOMC-ver­gader­ing voor. Trump wil lagere rentes, de oblig­atiemarkt wil bewi­js dat Warsh de inflatie serieus neemt. Warsh zit klem tussen poli­tieke druk en geloofwaardigheid.

Voor de aan­de­len­markt is dat een giftige com­bi­natie. Hoge rentes mak­en de financier­ing van de enorme AI-investerin­gen duur­der. De grote techbedri­jven betal­en hun dat­a­cen­ter-mil­jar­den gro­ten­deels uit eigen kas of via schuld. Bij een tien­jaarsrente van 4,57% en een der­tig­jaars boven 5% begint die reken­ing te tellen.

Het geopoli­tieke lawaai

De derde laag is geopoli­tiek. Iran en Israel wis­selden het afgelopen week­end voor de eerste keer sinds april weer directe klap­pen uit. Maandag leek een deal nabij, Trump belde Netanyahu en drong aan op een staakt-het-vuren. Dins­dag flakker­den de span­nin­gen opnieuw op. Olie reageerde: Brent steeg even naar $97 per vat voor­dat het terugviel. Energiepri­jzen die hoog bli­jven, zijn pre­cies wat de inflatie lev­end houdt. Het is een cirkel: oor­log houdt olie duur, olie houdt inflatie hoog, inflatie houdt rentes hoog, hoge rentes drukken op tech.

De markt heeft dit con­flict inmid­dels 100 dagen genegeerd, aange­dreven door AI-euforie. Die buffer sli­jt. Niet omdat de AI-these onjuist is, maar omdat beleg­gers bij dal­ende koersen plot­sel­ing ook de risico’s die ze maan­den­lang weg­noem­den opnieuw gaan inprijzen.

SpaceX, Ope­nAI en Anthrop­ic: de kap­i­taalzuigers komen eraan

Vri­jdag staat de SpaceX-beurs­gang gep­land, naar verwacht­ing de groot­ste ooit met een beoogde waarder­ing van $75 mld. Dat was al bek­end. Maar maandag na het slot kondigde Ope­nAI aan vertrouwelijk een IPO-aan­vraag te hebben inge­di­end, een week nadat Anthrop­ic het­zelfde deed. In één klap liggen er drie mega-IPO’s in het verschiet.

Dat is geen toe­val, en het is niet zon­der gevol­gen. Beleg­gers die willen instap­pen bij SpaceX, Ope­nAI of Anthrop­ic moeten ergens kap­i­taal vri­j­mak­en. Het meest voor de hand ligt om dat te halen uit de bestaande AI- en tech­posi­ties die dit jaar het hardst geste­gen zijn. Dat verk­laart mede waarom de chips en de Nas­daq zo kwets­baar zijn voor verkoop­gol­ven: er is een grote, onzicht­bare vraag naar liq­uiditeit die boven de markt hangt.

Wat betekent dit voor de komende weken?

De AI-these is niet gebro­ken. De fun­da­menten van bedri­jven als Nvidia, AMD en ASML zijn niet veran­derd. Maar de markt heeft de afgelopen maan­den een pre­mie gebakken in de koersen die uit­ging van een per­fecte wereld: dal­ende rentes, goed nieuws uit elk kwartaal­rap­port en geen geopoli­tieke schokken. Die wereld bestaat niet meer.

BofA waarschuwt dat 70% van de klassieke bear-mark­tsig­nalen aanstaat. Ever­core ISI stelt dat de echte euforie nog niet is bereikt en dat de cor­rec­tie van korte duur kan zijn. Bei­de kun­nen gelijk hebben: een aan­pass­ing die niet uit­loopt in een echte bear mar­ket, maar die wel pijn­lijk is voor wie niet klaarstond.

De sleu­tel ligt woens­dag bij het inflatieci­jfer en vol­gende week bij de eerste FOMC-ver­gader­ing onder Warsh. Tot die duidelijkheid er is, reageert de markt op elk gerucht, elke tweet en elke raket boven het Mid­den-Oost­en. Dat is geen markt om te raden, dat is een markt om te vol­gen met een systeem.

Guy Sys­teem Trading

Pre­cies in dit soort mark­ten maakt een helder sys­teem het ver­schil. Geen gis­sen, geen rea­geren op de waan van de dag. Word lid voor €25 tot 1 augus­tus en han­del mee.

Schri­jf je in via de Tradershop →

⚙ Stand van zaken

Na de mokerslag van vrijdag kroop Wall Street maandag weer overeind. Althans, de op technologie gebaseerde aandelen want de Dow Jones deed het niet zo goed en verloor wat. De chips, vrijdag nog het epicentrum van de uitverkoop, namen opnieuw de leiding bij het herstel, dat blijkt dat het nog niet voorbij is en dat we enkel die ene te verwachten poot omlaag hebben gekregen om zich te herorienteren.

De echte daling met paniek moeten we later nog krijgen, vanaf een mogelijk nog hoger niveau. De S&P 500 sloot 0,3% hoger op 7.406, de Nasdaq Composite won 0,86% tot 25.929,66 en de Nasdaq 100 sluit de sessie af op 29.414 (+1,58%). Alleen de Dow Jones bleef met -0,16% verlies op 50.786 in het rood. De VIX kalmeerde van bijna 22 terug naar ongeveer 19.

De toon werd maandag gezet door Nvidia-baas Jensen Huang, die de terugval in Seoul afdeed als koopkans: volgens hem staat de AI-opbouw pas aan het begin. Intel schoot ruim 12% omhoog op een bericht dat Google de chipmaker vroeg om 3 miljoen eigen AI-chips te produceren. Marvell won maandag bijna 13%, mede door de eerder aangekondigde opname in de S&P 500 index. Vanmorgen staan de futures hoger, met de blik strak gericht op het Amerikaanse inflatiecijfer van woensdag en donderdag (CPI en PPI). Voor de leden hadden we gisteren al enkele longposities opgenomen binnen de chipsector.

Het stevige herstel bij de halfgeleiders

Wie vrijdag in paniek raakte, kreeg maandag een lesje geduld. Precies de aandelen die het hardst onderuit gingen, sprongen het sterkst terug. Micron, vrijdag nog 13% lager, herstelde met bijna 10%. Marvell, dat vrijdag 16% verloor, knalde maandag bijna 13% omhoog op de aankondiging dat het op 22 juni de S&P 500 binnenkomt. Intel was de blikvanger met een sprong van ruim 12%, nadat er nieuws kwam dat Google de chipmaker benaderde om 3 miljoen van zijn eigen TPU-chips te maken. Daarmee profiteert Intel van de capaciteitsproblemen bij de marktleider TSMC. De grote vraag naar chips en het probleem bij de capaciteit zorgen ervoor dat er veel meer vraag komt naar chipmachines. Dat is dan weer goed voor ASML dat maandag een nieuwe ATH neerzette op €1.515.

De boodschap van de markt is duidelijk: de fundamenten van de AI-these zijn nog lang niet verwerkt, het was vrijdag een positioneringsreset. Toch blijft voorzichtigheid op zijn plaats. Een uitslaande candle omhoog na een mini-crash is vaker een opluchtingsrally dan het startschot van een nieuwe trend. De koersen moeten dat herstel nog bevestigen.

Huang: “Koop met korting”

Nvidia-topman Jensen Huang gooide vanuit Seoul nog wat extra olie op het herstelvuur. De wereldwijde tech-uitverkoop noemde hij een koopkans: de AI-infrastructuur staat volgens hem nog maar aan het begin van de cyclus. “We zitten in het begin ervan, en wat er ook met de beurs gebeurt, je zou heel blij moeten zijn want nu kun je met korting kopen”, zei hij na een ontmoeting met SK Group. Nvidia en SK Hynix kondigden meteen een meerjarig samenwerkingsverband aan voor de ontwikkeling van toekomstige geheugenchips voor AI.

Dat soort uitspraken van de meest invloedrijke man in de sector werkt als een kalmerend middel. Tegelijk: een CEO die zijn eigen markt aanprijst, is geen onafhankelijke analist. Het herstel was reeel, maar de echte test komt woensdag met het inflatiecijfer.

`De inflatie zou wel eens boven de 4% kunnen uitkomen

De echte spanning zit niet zozeer in de chips, maar wel in de rente. Woensdag verschijnt het CPI-inflatiecijfer over mei, en de verwachting ligt rond 4,2%, ver boven het Fed-doel van 2% en hoger dan de 3,8% van een maand eerder. Na het sterke banenrapport van vrijdag (172.000 nieuwe banen, ongeveer het dubbele van de verwachting) prijst de markt al een renteverhoging tegen het einde van het jaar vrijwel volledig in. De rentegevoelige tweejaarsrente staat op 4,16%, en dat is het hoogste niveau van 2026. De tienjaars noteert rond de 4,55%.

Volgende week zit Kevin Warsh zijn eerste FOMC-vergadering voor als nieuwe Fed-voorzitter. President Trump herhaalde zondag opnieuw zijn wens voor lagere rentes, maar de obligatiemarkt wil juist zien dat Warsh de inflatie serieus neemt. Strateeg Robert Tipp van PGIM verwoordde het scherp: inflatie is geen vraag meer, maar een geaccepteerd probleem. De markt zou een trage, voorzichtige reeks verhogingen niet erg vinden, zolang Warsh maar laat zien dat hij de prijsstabiliteit bewaakt en niet naar de pijpen van Trump danst.

Guy Systeem Trading

Word nu lid voor €25 tot 1 augustus

In volatiele markten als deze maakt discipline het verschil. Kijk naar onze resultaten van 2026 en handel met ons mee.

Schrijf je in via de Tradershop →

Technische analyse Nasdaq 100

Blow-off top afgekapt, koers terug onder het EMA, RSI gedraaid naar 53

Klik op de grafiek voor een vergrote weergave. Bron: TradingView

Technische analyse SOX (Philadelphia Semiconductor)

Terug op de stijgende trendlijn, herstel boven de 12.150-steun, RSI rond 59

Klik op de grafiek voor een vergrote weergave. Bron: TradingView

BofA ziet rode vlaggen: “70% van de bear-signalen staat aan”

Niet iedereen koopt het herstel. Strategen van BofA, onder leiding van Savita Subramanian, stellen dat de rally inmiddels 70% van de signalen heeft afgevuurd die doorgaans aan een top voorafgaan. Vooral het feit dat dure aandelen de goedkope met grote marge verslaan, zien ze als een teken van speculatie. De spreiding tussen de beste en slechtste presteerders binnen de techsector is de hoogste sinds februari 2000, het hoogtepunt van de dotcom-zeepbel.

Klik op de grafiek voor een vergrote weergave. Bron: FactSet / BofA

Toch is het beeld genuanceerd. De koers-winstverhouding van de S&P 500 daalde dit jaar juist, van 22,18 naar 20,77, omdat de winstverwachtingen sneller stijgen dan de koersen. BofA houdt vast aan een jaardoel van 7.100 voor de S&P 500, ongeveer 4,5% onder het huidige niveau, en kiest liever voor losse aandelen dan voor de brede index. Hun conclusie: selectiviteit is de sleutel.

De andere kant: de markt heeft nog geen FOMO-piek bereikt

Tegenover de waarschuwing van BofA staat een nuchterder geluid. Strateeg Julian Emanuel van Evercore ISI peilde institutionele beleggers en concludeert dat extreme angst om iets te missen nog ver van weg is. Slechts 53% denkt dat de volgende 10% in de S&P 500 omhoog is (boven de 70% was historisch een contra-indicator), en maar 48% noemt de SOX een koop op dit niveau. Met andere woorden: er is gezonde scepsis, en nog geen wilde euforie.

Yahoo-redacteur Brian Sozzi wees op een aanvullend punt: het aantal beursgangen ligt nog onder het gemiddelde en nog een eind onder de eerdere zeepbel-pieken. De bedrijfswinsten blijven bovendien solide. De aanpassing van begin juni kan dus van korte duur zijn, juist omdat de echte euforie nog niet is bereikt. Er zijn ook 2 gerenommeerde huizen met 2 tegengestelde conclusies. Precies daarom volgen wij het systeem en niet de mening van de dag.

Apple WWDC: een 2e kans op de AI-lancering

Op de achtergrond hield Apple maandag zijn jaarlijkse ontwikkelaarsconferentie WWDC, tegelijk de laatste grote show van Tim Cook als CEO. Het evenement is een reboot van Apple’s AI-strategie, die tot nu toe achterliep op de concurrentie. De blikvanger: een vernieuwde, AI-gedreven versie van Siri, die opvallend genoeg draait op de Gemini-modellen van Google in plaats van Apple’s eigen AI.

De nieuwe Siri krijgt een eigen app, kan meerdere taken in een opdracht afhandelen en zelfs e-mails opstellen. Analisten van Bernstein zien serieus opwaarts potentieel: Apple hoeft de race om het beste AI-model niet te winnen, het verdienmodel zit nu juist in het distributeren naar ruim 1,25 miljard iPhones. Of het genoeg is om de zorgen weg te nemen, moet de komende periode moeten blijken.

Technische analyse AEX

Net teruggevallen onder de top, koers 1.045, EMA als steun in zicht, RSI 58

Klik op de grafiek voor een vergrote weergave. Bron: TradingView

Psychologie: het herstel is geen vrijbrief

Vrijdag paniek, maandag opluchting. Niets verandert sneller dan het beleggerssentiment. Het gevaar van een herstelrally is dat de oude zekerheden meteen terug worden gebracht: zie je wel, er was niets aan de hand. Maar de VIX die in een dag 40% omhoog kan springen en daarna weer heel snel kalmeert, laat zien hoe wankel het fundament blijft. Een sterke sessie wist de zorgen over de rente en waardering niet uit.

In dit soort markten is een plan waardevoller dan een voorspelling. Niet meedeinen op de waan van de dag, maar analyseren en de discipline volgen. Dat is precies wat we doen bij Guy Systeem Trading. Zodra we posities innemen ontvangen onze leden een SMS met het instapmoment.

Deze week op de agenda

• Woensdag: CPI-inflatiecijfer over mei, mogelijk boven de 4%. Veruit het belangrijkste ijkpunt voor de renteverwachtingen. Cijfers van Oracle, scherpe AI-barometer.

• Donderdag: PPI-producentenprijzen, de 2e inflatiemeter van deze week.

• 16 en 17 juni: eerste FOMC-vergadering nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh.

• Vrijdag: de SpaceX-IPO, naar verwachting de grootste beursgang ooit. Dit kan kapitaal uit andere techaandelen trekken. Maar het zou ook wel eens kunnen tegenvallen.