Rente, extreme positieve golf en waarschuwingen uit alle hoeken

Klik op de afbeelding om deze op volledig formaat te bekijken.

De Amerikaanse 10 jaar rente bereikte woensdag voor de veiling een piek van 5,37%, het hoogste niveau sinds april 2002. De 30 jaar rente liep op tot 5,73%, de hoogste stand sinds mei 2002. Een geslaagde veiling van $39 miljard aan nieuwe 10 jaars staatsobligaties zorgde later op de dag voor wat verlichting, het rendement zakte weer iets terug maar blijft uiteraard nog wel hoog, met een niveau boven de 5,3%.

De notulen van de Fedvergadering van september, die gisteren verschenen, laten zien dat de centrale bank verdeeld is over het moment van een volgende renteverlaging. Die onzekerheid voedt de onrust op de obligatiemarkt ook verder.

Michael Burry, bekend van zijn weddenschap tegen de huizenmarkt voor de crisis van 2008, verscherpte deze week zijn waarschuwing voor de aandelenmarkt. Hij schreef dat de markt in zijn woorden in de eerste rouwfase zit, ontkenning, een fase die in 2000 en 2008 historisch 6 tot 9 maanden duurde. Hij breidde zijn shortposities in Nvidia, Palantir en Micron uit en wees op naar schatting $3 biljoen aan verplichtingen die hyperscalers niet op de balans hoeven te zetten voor hun datacenters. 

Tegenstander Steve Eisman, eveneens bekend van de kredietcrisis, noemt dat soort zorgen van ondergeschikt belang zolang de vraag naar AI chips sterk blijft, ook naar oudere generaties.

Bron BofA Global Investment Strategy, GFD Finaeon, Bloomberg. Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

De hogere rente werkt intussen breder door dan alleen bij de bekende AI namen. Delen van de markt die eerder dit jaar juist goed presteerden, komen volgens marktvolgers onder druk te staan door de oplopende rendementen, terwijl de aandacht vooral uitgaat naar een select groepje techreuzen. Optiehandelaren positioneren zich inmiddels voor een stevige daling van de rente later dit jaar.

De Dow Jones sloot woensdag 0,66% lager op 51.180 punten. De S&P 500 verloor 0,22% en kwam uit op 7.802 punten. De Nasdaq Composite zakte 0,22% naar 27.539 punten, de Nasdaq 100 verloor 0,21% tot 31.160 punten. De Philadelphia Semiconductor index (SOX) daalde het hardst met 1,15%, tot 13.066 punten.

JPMorgan Chase, Citigroup en Bank of America sloten alle 3 lager. De oplopende rente voedt de vrees dat hogere financieringskosten de kredietverlening van banken gaan raken, ondanks dat de sector dit jaar al meerdere keren met vergelijkbare zorgen te maken kreeg.

De chipsector bleef eveneens onder druk staan, de SOX index zakte sterker terug dan de bredere markt. Michael Burry's uitgebreide shortposities in Nvidia, Palantir en Micron, zoals eerder in deze update besproken, voegen een extra laag onzekerheid toe aan een sector die de afgelopen maanden juist de grootste motor van de rally was.

De AEX sloot woensdag 0,94% lager op 1.117,75 punten, nadat de index een dag eerder nog een nieuwe recordstand had neergezet. De DAX leverde het meest in met een verlies van 1,35% tot 25.104 punten.

De Amerikaanse futures noteren lager vanmorgen, de Europese futures wijzen voorbeurs weer op een lagere opening voor de DAX en de AEX. Vandaag staan de wekelijkse Amerikaanse werkloosheidsaanvragen op de agenda en spreken diverse Fedfunctionarissen, die naar verwachting verder zullen reageren op de notulen van de septembervergadering. Het Amerikaanse bankencijferseizoen komt dichterbij, Citigroup opent op 13 oktober met zijn kwartaalcijfers.

Dat de rente het hoogste niveau in bijna 25 jaar bereikt terwijl de AI namen grotendeels overeind blijven, past bij wat in de gedragspsychologie verliesaversie heet. Beleggers die vroeg instapten in de winnaars van 2026 houden die posities liever vast dan dat ze een deel van de winst verzilveren, ook wanneer signalen als de waarschuwing van Michael Burry en die van mezelf de oplopende rente eigenlijk om voorzichtigheid vragen.

Vanuit de coachrol bij Guy Systeem Trading wordt er daarom op gewezen dat een vooraf bepaald doel en een vooraf bepaalde stop precies dat gedrag voorkomt. Een positie die volgens plan wordt afgebouwd, voelt minder als verlies dan een positie die onder druk van de koers zelf wordt losgelaten.

Bron TradingView. Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

De AEX sloot woensdag op 1.117,75 punten.

• Steun en weerstand. De koers brak eerder deze week boven de weerstand bij 1.123, maar zakte woensdag weer onder dat niveau, dat daarmee opnieuw als weerstand fungeert. Eronder liggen het EMA-20 en de steunzone rond 1.105 als eerste vangnet, met 1.090 daaronder.
• De 3 gemiddelden. De koers noteert boven het EMA-20 (1.112), het SMA-50 (1.109) en het SMA-200 (1.044). Op elke termijn wijst de trend nog altijd omhoog.
• Indicatoren. De RSI nu rond de 55, in het neutrale midden. De MACD (4,47) staat boven zijn signaallijn (2,90) en het histogram is positief (1,57), de opwaartse druk is dus nog niet verdwenen. Het momentum (9,82) blijft positief, maar vlakt wat af zonder al echt te draaien.
• Patroon. Stijgend trendkanaal sinds maart, nog altijd intact. De uitbraak boven 1.123 van eerder deze week hield geen stand en geldt daarmee als mislukt, de koers zit terug in de bovenkant van het kanaal.

De AEX zit in een opwaartse trend die een korte adempauze doormaakt na de mislukte uitbraak boven 1.123. Het meest waarschijnlijke scenario is een terugtest van het EMA-20 rond 1.112 voor een nieuwe poging naar boven, een slot onder 1.105 zou dat beeld verzwakken.

SHORT. Er doet zich een korte tegendraadse kans voor bij een hernieuwde test van de weerstand rond 1.123 zonder doorbraak. Instap rond 1.122, stop boven 1.129 (binnen 1%), doel richting de steun bij 1.105. Dit is een korte trade tegen de trend in, dus met een kleinere positie.

LONG. Er doet zich een pullbackkans voor zodra de koers na een terugval het EMA-20 rond 1.112 opnieuw oppakt. Instap rond 1.114, stop onder 1.108 (binnen 1%), 1e doel rond 1.138, de top van deze week.

Oordeel. Er doet zich eerst een korte SHORT kans voor bij een nieuwe afwijzing op de weerstand, en daarna een LONG kans op de terugtest van het EMA-20.

Bron TradingView. Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

De S&P 500 sloot woensdag op 7.802 punten.

• Steun en weerstand. De koers zakte na de piek van dinsdag terug naar de doorbroken weerstand bij 7.800, die nu als steun dient. Eronder liggen 7.690 en 7.585 als volgende niveaus.
• De 3 gemiddelden. De koers noteert ruim boven het EMA-20 (7.711), het SMA-50 (7.680) en het SMA-200 (7.241). Op elke termijn wijst de trend omhoog, met het SMA-50 stevig boven het SMA-200.
• Indicatoren. De RSI noteert rond 60, nog altijd met ruimte. De MACD (30,22) staat boven zijn signaallijn (18) en het histogram is positief (12,21), de stijging heeft dus nog vaart ondanks de kleine terugval van woensdag. Het momentum blijft per saldo positief.
• Patroon. Bevestigde uitbraak boven de weerstand bij 7.800, die nu voor het eerst wordt teruggetest. Technisch koersdoel rond 7.910, op basis van de hoogte van de consolidatie die aan de uitbraak voorafging. Maar dan moet de index wel boven de 7.800 punten blijven.

De S&P 500 blijft in een opwaartse trend die nu de doorbraakzone bij 7.800 opnieuw test. Het meest waarschijnlijke scenario is een afkoeling rond dit niveau, een slot onder 7.690 zou het beeld snel verzwakken.

LONG. Er doet zich een pullbackkans voor op de terugtest vanaf de uitbraakzone bij 7.800. Instap rond 7.690, stop onder 7.600 (binnen 1%), 1e doel rond 7.800 en 7.910.

SHORT. Een speculatieve short vanaf de topzone rond de 7.800-7.810, met als doel de 7.690. Pas een slot onder 7.690 opent ruimte voor een verdere daling richting 7.585.

Oordeel. Er doet zich een SHORT kans voor, bij voorkeur na een daling vanaf de 7.800 zone.

Bron TradingView. Klik op de grafiek om deze op volledig formaat te bekijken.

De Nasdaq 100 sloot woensdag op 31.160 punten.

• Steun en weerstand. De koers testte intraday de bovenkant van het stijgende kanaal, voordat een deel van de winst weer werd ingeleverd. Eronder dient de eerder doorbroken weerstand bij 30.750 als eerste steun, met 29.700 daaronder.
• De 3 gemiddelden. De koers noteert ruim boven het EMA-20 (30.354), het SMA-50 (29.649) en het SMA-200 (27.572). Op elke termijn blijft de trend opwaarts.
• Indicatoren. De RSI nadert met een stand rond 68 het oververhitte gebied. De MACD blijft sterk, het histogram loopt wel iets terug. Het momentum blijft sterk positief maar koelt wat af ten opzichte van eerder deze week.
• Patroon. Stijgend trendkanaal sinds april. De lange bovenschaduw van de laatste kaars wijst op een afwijzing tegen de bovenkant van dat kanaal, het patroon zelf blijft intact.

De Nasdaq 100 testte de bovenkant van zijn stijgende kanaal en werd daar voorlopig afgewezen, met een RSI die tegen het oververhitte gebied aanloopt. Het meest waarschijnlijke scenario is een korte adempauze of terugval richting 30.750, een slot boven de top van deze week zou de stijging juist bevestigen.

SHORT. Er doet zich een korte tegendraadse kans voor op een terugval vanaf de bovenkant van het kanaal, nu de koers daar met een lange bovenschaduw werd afgewezen. Instap rond 31.150, stop boven 31.300 (binnen 1%), doel rond de steun bij 30.750. Dit is een korte trade tegen de trend in, dus met een kleinere positie.

LONG. Er doet zich een pullbackkans voor zodra de koers na een terugval het EMA-20 rond 30.354 opnieuw bereikt. Instap boven 30.450, stop onder 30.150 (binnen 1%), 1e doel op de recente top bij 31.300.

Oordeel. Er doet zich eerst een korte SHORT kans voor bij de afwijzing aan de bovenkant van het kanaal, en daarna een LONG kans op de terugtest van het EMA-20.

US Markets Redactie | www.usmarkets.nl