Columns
...

Duitsland: 2006 Jaar van het herstel ... ?

26 januari 2006, 08:42 | Guy Boscart | leestijd: 3 minuten | moeilijkheid: 8 / 12 | (0)
De Duitse economie geraakt uit het diepe dal dat werd gemaakt na 2000 ... Is het nu tijd om het al over het jaar van het herstel te hebben? ... De beurs liep er alvast goed op vooruit, de DAX steeg vanaf zijn low in maart 2003 op 2100 pnt tot zijn voorlopige top op 5550 pnt die begin dit jaar werd bereikt ... De data die we vandaag (25 januari) hebben verkregen (ifo index) was in ieder geval het beste cijfer in meer dan 6 jaar ... Een blik op de Duitse economie ...
Wordt 2006 inderdaad het jaar van het herstel in Duitsland?
Zou de Duitse economie dit jaar echt herstellen zoals de meeste analisten verwachten? De data van de afgelopen week en de komende week kunnen hiervoor alvast een bevestiging geven.
De Duitsers zijn vooral afhankelijk van de export, en dat hebben we de afgelopen 2 jaar kunnen merken. Door de grote vraag naar commodities bij de stevig groeiende landen die afhankelijk zijn van exporterende landen als Duitsland werd die groei dan ook gerealiseerd. Anders dan Nederland blijft Duitsland een land met zware industrie zoals de auto, staal en chemische bedrijven. Er kwam dus grote vraag naar staal, chemie en auto`s.
Wel is er twijfel dat de export de economie zal blijven ondersteunen, de cijfers tonen aan dat er 6.2% groei van de export was in het jaar 2005. Ook was er een groei van 4% bij de kapitaal investeringen, dat cijfer was het sterkste in 5 jaar. Ook de industriële bijdragen was in oktober en november duidelijk aan de stijgende hand. Ook zijn de industriële verwachtingen optimistisch voor dit jaar 2006. Men verwacht voor dit jaar een economische groei van rond de 2% in Duitsland.
De recente ZEW index steeg 9,5 pnt tot 71, deze barometer over de industriële bedrijvigheid over de maand januari overtrof de verwachtingen en staat nu op zijn hoogste punt vanaf de bodem gemeten in juni 2001 toen die op -31 uitkwam.

De industrie doet het dus goed, maar wat is er aan de hand met de consument?

De consument in Duitsland zou voor 2/3 van de economische groei moeten zorgen maar blijkbaar blijft die rustig en afwachtend. Dit nu al voor het 4e opeenvolgende jaar tot eind 2005. In een rapport van de Bundesbank dat werd gepresenteerd deze week werd bevestigd dat de rem op de economie opnieuw werd veroorzaakt door de afwachtende consument. Dit in het 4e kwartaal van 2005 wel te verstaan.

De werkloosheid blijft zeer hoog (meer dan 10%) in Duitsland, wel verminderde die iets maar dat is allemaal nog lang niet snel genoeg om de economie van nieuwe impulsen van vertrouwen te voorzien.

Opnieuw verwachten analisten nu dat het allemaal mee zal vallen en dat het vertrouwen dit jaar zal toenemen. Vooral als de werkgelegenheid wat zal aantrekken. Dit alles kan wat duidelijker worden wanneer de data hierover bekend wordt gemaakt op 27 januari. Naast het vertrouwen komt op 31 januari de data over de werkloosheid. Later krijgen we ook nog de retail cijfers in Duitsland die een indicatie kunnen geven van het gedrag van de consument.

De vooruitzichten in Duitsland zullen ook invloed hebben op de beslissingen van de ECB, als het sentiment van de consument aantrekt dan kan zoiets doorslaan naar de rest van Europa. Hierdoor zou de rente met nog 25 pnt kunnen worden opgetrokken. Dit verwacht men in maart.

Guy Boscart
US Markets

Reageren

Anonieme comments achterlaten is niet toegestaan. Hiervoor moet u ingelogd zijn. Login »
Turbo’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 7 op de 10 retailbeleggers verliest geld met de handel in turbo’s. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe turbo’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.