Tijdelijke opleving? Of toch naar nieuwe records?

Even een gedachte van waar we staan op dit moment ...

Veel analisten en strategen onder andere die van Goldman Sachs bleven tot vorige week rekening houden dat de rally een zeer stevige bearmarkt-opleving was. Daardoor bleef men rekening houden dat de kans groot bleef dat er snel weer een terugval op de aandelenmarkt zou komen nu blijkt dat er veel economische cijfers verslechterden. Dat was zo tot er plots een deal kwam tussen de VS en China.

De aankondiging van maandag om de wederzijdse tarieven van de VS en China 90 dagen stil te leggen, was in ieder geval een beter resultaat dan waar beleggers op hadden gehoopt.

Als we daarbij nog de aangekondigde handelsdeal tussen de VS en het VK bij nemen dan is dit een gunstige ontwikkeling voor de markten. Beleggers gaan er steeds meer van uit dat de terugval door feiten van na 2 april tijdelijk waren, en men hoopt dat er weinig blijvende schade zal zijn.

Nu de gebeurtenis vanzelf is 'opgelost', prijst de markt het recessierisico in en werden de meeste verliezen goedgemaakt. Als gevolg daarvan heeft Goldman Sachs de waarschijnlijkheid van een recessie in de VS in de komende twaalf maanden teruggebracht van 45% naar 35% en heeft het zijn S&P 500 koersdoel weer van 5.900 naar 6.100 punten tegen het einde van dit jaar.

Wat ik denk is dat we er rekening mee moeten houden dat de risico's nog niet zijn verdwenen. Veel beleggers blijken te vergeten dat de tarieven overal nog hoger uitkomen dan vóór 2 april.

De Federal Reserve zal nu plots ook minder geneigd zijn om de rente te verlagen. "Hoewel de correctie op de aandelenmarkt, die ongewoon snel verliep, consistent was met een 'event-driven' bearmarkt, blijft het gemiddelde profiel van deze bear markt hooguit enige tijd vlak na de eerste daling.

Als dit typische patroon zich voortzet, zal het opwaartse potentieel op korte termijn waarschijnlijk beperkt zijn.

Guy Boscart
US Markets