SpaceX gaat de gevestigde telecomsector te lijf, en dat voelen de aandelen van de operators al een paar sessies. Reuters meldt dat het bedrijf van Elon Musk vorige week een landelijk pakket laagfrequent spectrum in de VS heeft gekocht, tot 14 MHz gepaard spectrum in de 800 MHz band, van investeringsfirma Grain Management. De deal moet nog door de Amerikaanse toezichthouder FCC worden goedgekeurd.
Waarom juist dit spectrum telt
Laagfrequent spectrum reikt verder en komt beter door muren heen dan hogere frequenties, en dat is precies wat een satellietnetwerk binnenshuis mist. SpaceX wil er zijn Starlink Mobile mee versterken door satellietverbinding en een netwerk op de grond te combineren. Musk noemde de koop op X het laatste cruciale puzzelstuk voor volledige telefoondekking in Amerika. Financiële details maakten de partijen niet bekend, maar volgens The Wall Street Journal, via Reuters, gaat het om ongeveer $8 miljard.
Telecomaandelen onder druk, torenbedrijven in de lift
Vrijdag zagen we de gevestigde spelers fors terugvallen, in de VS bij Verizon, AT&T en T-Mobile US, en in Europa onder meer bij Deutsche Telekom en Vodafone. Torenbedrijven als American Tower en Crown Castle deden het juist beter. Morgan Stanley noemt de deal wat hen betreft 'incrementeel constructief', omdat ook een netwerk dat sterk op satellieten leunt nog masten, daken en kleine cellen nodig kan hebben.
Maandag sloeg de onrust over naar Azië en Oceanië. Telecomaandelen in Australië en Nieuw-Zeeland daalden, terwijl de bredere Australische markt hoger stond. David Tuckwell van ETF Shares ziet Telstra als de meest kwetsbare naam, met als nabije risico eerder de prijszetting in regionale markten dan het aantal abonnees. Citi hield intussen de koopaanbeveling op Telstra overeind en wees erop dat de koop juist de waarde van eigen spectrum onderstreept.
Wat we nu in de gaten houden
Morgan Stanley verwacht dat een bedreiging voor de gevestigde operators geleidelijk komt, te beginnen op het platteland. Dat lijkt ons een redelijke lezing, al weten we pas meer als de FCC zich over de deal heeft gebogen. Tot die tijd moeten we rustig afwachten of de koersreacties van de afgelopen dagen een eerste schrikreactie waren of het begin van een herwaardering van de sector.
Voor KPN in de AEX melden de bronnen geen koersbeweging, dus daar kunnen we op dit moment weinig mee. Of ook Europese operators de komende sessies opnieuw in de schijnwerpers staan, blijft vooralsnog een open vraag.