Nieuwsbrief: Van Triple-A naar Triple-D

Welkom bij de nieuws­brief van US Mar­kets. Allereerst kunt u de laat­ste visie van Guy beluis­teren in de video­mark­t­analyse ​‘Advies Guy: Japanse Yen!’, klik daar­voor hier!

En de col­umn van dit moment is van Robert Bron­cel. Lees hieron­der wederom een vision­air artikel van zijn hand. 

Col­umn: Van Triple‑A naar Triple‑D

Wie 40 jaar gele­den toen de dol­lar werd los­gekop­peld van het goud (15 augus­tus 1971) had voor­speld dat het hieruit voortvloeiende doom sce­nario van de infla­toire ​“Grote Depressie” nu onafwend­baar op ons afkomt, zou waarschi­jn­lijk in het gekken­huis zijn beland. Intussen moeten we vast­stellen dat alle symp­toombe­stri­jd­ing ten spi­jt het trekken bli­jft aan een dood paard (voor­beeld Japan). Hoe langer desov­er­eign defaults (staats­fail­lisse­menten) vooruit wor­den geschoven, hoe hoger de onbe­taal­bare rekening.

‘The great meltdown’

In een artikel in de juli edi­tie van het Amerikaanse News­Max Mag­a­zine werd open­lijk gespro­ken van ​‘the Great Melt­down’. De melt­down wordt toegeschreven aan de angst om de prob­le­men daad­w­erke­lijk aan te pakken. De voor­beelden liggen voor het oprapen: de bailouts, de zwakke posi­tie van de banken, ophoging van het schuld­pla­fond, het tomeloze bud­get­teko­rt, het op de 0‑stand houden van de rente tot (min­stens) 2013, de fut­loze groei etc. Echter, de enige reden om de rente laag te houden is dat een hogere rente niet met de huidi­ge staatss­chuld is te vereni­gen. Uit­er­aard zou een noodza­ke­lijk hogere rente de zwakke economie nog verder onderuit halen om van meer ramp­spoed in de vast­goed­markt maar te zwijgen.

Wat dit laat­ste betre­ft werd in dit zelfde artikel aangegeven dat de banken nieuwe fore­clo­sures (ged­won­gen huizen­verkopen) afhouden uit vrees de vast­goed­markt met nog meer aan­bod te over­spoe­len. Intussen gaat het om bij­na 5 miljoen wonin­gen waarop geen rente plus afloss­ing meer plaats vin­dt, ter­wi­jl 28% van de wonin­gen ​“onder water” staat (hypotheek hoger dan de mark­t­waarde). Zolang de banken niet tot ged­won­gen verkoop over­gaan, vin­den er ook geen afwaarderin­gen plaats. Banken kun­nen weinig anders omdat bij een reële mark-to-mar­ket waarder­ing hun (in)solventie aan de orde zou komen. Door­dat de banken inclusief Fan­nie Mae en Fred­die Mac onverko­rt aan het cen­trale bank­in­fu­us liggen, is Uncle Sam hier­mee in feite de groot­ste vast­goedeige­naar ter wereld geworden.

Voor de rest van artikel klik hier!