Vanavond kijken we naar Fresenius Medical Care, want de dialyseaanbieder kwam woensdag op de Xetra onder druk te staan na een plan uit Washington. De Xetra is inmiddels dicht, dus het slot mogen we noemen: FMC sloot op €38,45, een verlies van 2,56% ten opzichte van de slotkoers van dinsdag op €39,46. De koers pendelde over de dag tussen €37,79 en €38,98 en eindigde zo rond het midden van die bandbreedte.
Wat Washington op tafel legde
Het Amerikaanse ministerie van Volksgezondheid, HHS, presenteerde dinsdag 20 oktober het Kidney Care National Plan. Volgens HHS zelf rust het plan op 3 speerpunten: nierfalen voorkomen, de dialysezorg verbeteren met meer keuze voor patiënten, en het transplantatiestelsel hervormen. Onder de tweede noemer valt ook meer concurrentie, lagere drempels voor nieuwe aanbieders en meer zorg aan huis. HHS schat dat zo'n 37 miljoen Amerikaanse volwassenen een nierziekte hebben, de meesten zonder het te weten.
Fierce Healthcare schrijft woensdag dat HHS het plan wil gebruiken om beleid, betalingen en toezicht aan te sturen. Concrete betalingsmaatregelen worden in dat bericht niet genoemd. Dat laatste is voor een bedrijf als FMC niet onbelangrijk, want over de uitwerking weten we vooralsnog weinig.
Wat FMC en DaVita zeggen
Volgens Fierce Healthcare steunt FMC het plan, met name de aandacht voor innovatie, thuisdialyse en de route naar een transplantatie. Het bedrijf wijst daarbij op zijn eigen werk op die terreinen. Concurrent DaVita zegt dat het plan veel van zijn eigen prioriteiten weerspiegelt, maar is het niet eens met de gedachte dat schaal een obstakel zou zijn voor vernieuwing.
Waarom de koers inleverde
Volgens dpa-AFX noemt UBS-analist Graham Doyle het plan een duidelijke negatieve factor voor FMC, al benadrukt hij dat het nog om een vroeg stadium gaat. Meer concurrentie kan bestaande verdienmodellen onder druk zetten, en meer aandacht voor preventie en transplantaties kan op termijn het aantal dialysepatiënten drukken. Dat zijn zijn redeneringen, geen uitgemaakte zaak.
We denken dat de koers hier vooral onzekerheid verwerkt, want zolang de betalingsmaatregelen ontbreken is de echte impact voor FMC moeilijk te meten. Dat blijft ons eigen lezen van de beweging, geen vaststaand feit.
Tegen de stroom in
Opvallend is dat de DAX als geheel woensdag volgens dpa-AFX flink hoger sloot, op het hoogste niveau in ongeveer een maand, met SAP bij de sterkste stijgers. FMC ging dus tegen de stroom in. Met een koers van €38,45 staat het aandeel ruim boven de bodem van €34,57 van de afgelopen 52 weken en nog altijd ver onder de top van €47,54.
Houdt u FMC in de gaten, dan is het slim de uitwerking van het plan en de reactie van de sector de komende weken te volgen. Bij concrete maatregelen kan het beeld snel veranderen, in beide richtingen. Tot die tijd blijft het rustig afwachten.