Van Neutraal naar Overweight
We kijken vrijdagmiddag naar het Damrak en zien daar een naam opvallend positief liggen die de laatste tijd weinig aandacht kreeg: KPN. Aanleiding is een adviesverandering bij JPMorgan. De Amerikaanse zakenbank had het telecombedrijf een tijd op Neutraal staan, maar zet het aandeel nu terug op de kooplijst met een Overweight-advies.
Vertrouwen in het omzetherstel
JPMorgan onderbouwt de omslag met een verbeterend omzetbeeld. De bank verwacht dat de dienstenomzet dit jaar met zo'n 1,6% op jaarbasis groeit en dat dat tempo in 2027 verder oploopt, nu de tegenwind van de bekende combinatiekortingen wegebt. Ook op de kostenkant ziet de bank ruimte: de investeringen zouden de komende jaren moeten dalen, wat volgens de analisten de vrije kasstroom een stevige duw geeft. Voor de periode tot 2028 rekent JPMorgan zelfs op een dubbelcijferige jaarlijkse groei van zowel de winst per aandeel als die vrije kasstroom.
We nemen zo'n vooruitzicht altijd met een korrel zout, een prognose tot 2028 is niet meer dan een richting, geen zekerheid. Maar dat een grote bank een telecomnaam als KPN weer als koopwaardig bestempelt, is op zich al het vermelden waard: de sector geldt doorgaans als rustig en weinig spannend.
Het aandeel reageert
We zien het aandeel vrijdagmiddag duidelijk sterker liggen dan de rest van een verder rustige AEX-sessie, kort na de publicatie van het rapport eerder op de dag. Een adviesverandering van dit kaliber, van Neutraal naar Overweight in één stap, valt in een sector die doorgaans als rustig geldt wel op.
Blijft de vraag of dit het begin is van een langere herwaardering of vooral een reactie van één dag. Dat moeten we de komende sessies rustig afwachten, al is het voor beleggers in het aandeel wel een signaal om de komende cijfers en de kapitaaluitgaven van het bedrijf goed te blijven volgen.