Twee afwaarderingen in één klap
Vanmiddag zien we Munich Re en Hannover Rück fors lager noteren in Frankfurt, nadat JPMorgan gisteravond haar oordeel over beide herverzekeraars verlaagde. Munich Re gaat volgens de berichten van 'Overweight' naar 'Neutral', Hannover Rück van 'Neutral' naar 'Underweight'. Volgens dpa-AFX remt de stap de recente koersrally van de twee af. De handel in Frankfurt is nog bezig, dus dat beeld kan later op de dag nog verschuiven.
Wat JPMorgan schrijft
Analist Kamran Hossain wijst erop dat de herverzekeraars na een sterke rally hun beste rendementsfase in 30 jaar achter de rug hebben, en hij verwacht dat de weg vooruit zwaarder wordt. Voor de hernieuwingsronde van 2027 rekent hij op verdere druk op de prijzen. Vergeleken met de gewone verzekeraars ogen de totaalrendementen van herverzekeraars volgens JPMorgan minder aantrekkelijk.
Bij Munich Re noemt de bank het aandeel na het herstel van de afgelopen maanden eerlijk gewaardeerd, bij Hannover Rück vindt ze de waardering te hoog in verhouding tot de verwachte winstgroei.
Eén analistenhuis, een nerveuze markt
Het gaat om één analistenhuis, dus een trendbreuk voor de hele sector willen we er niet uit afleiden. Wel valt op dat de afwaardering komt op een dag waarop de DAX als geheel onder druk staat door de uitverkoop in techaandelen, waarover we vanmorgen al schreven in ons overzicht van de nacht. Hoeveel van de daling aan JPMorgan ligt en hoeveel aan de zwakke markt, kunnen we uit de koersen zelf niet afleiden.
Houd als u posities in herverzekeraars aanhoudt de commentaren over de prijsontwikkeling in de komende hernieuwingsronde goed in de gaten, want daar draait het in de redenering van JPMorgan om. Verder rustig afwachten hoe de sessie afloopt.