Vanmorgen zien we Rheinmetall fors lager noteren in Frankfurt, nadat het concern woensdagavond de verwachtingen voor 2026 opnieuw naar beneden bijstelde. Volgens Reuters is het de 2e verlaging in 3 maanden. Rond 09:10 uur staat het aandeel meer dan 13% onder de vorige slotkoers van €1.003,40. De handel in Frankfurt is nog bezig, dus dat beeld kan later op de dag nog verschuiven.
Wat Rheinmetall zelf meldt
De omzetverwachting voor 2026 gaat volgens Reuters opnieuw omlaag, en ook de verwachte operationele marge wordt lager ingeschat. Het gaat vooral om timing: omzet en vooruitbetalingen rond het Duitse Boxer-programma Arminius schuiven door naar 2027, en bij artilleriemunitie komen de afnames trager op gang. Het kwartaal zelf was niet slecht, want de omzet en het operationele resultaat liepen volgens Reuters flink op. Juist dat maakt de reactie van de beurs zo opvallend.
Wat de beurs vooral stoort, lijkt een ander punt. Volgens Reuters bleef de orderinstroom achter bij de omzet, was de operationele vrije kasstroom negatief en liet het concern het doel voor de cashconversie los. Jefferies was verrast dat de verlaging zo laat in het jaar kwam, aldus Reuters.
Wat de analisten zeggen
JPMorgan-analist David Perry spreekt volgens dpa-AFX van de 5e omzet- of winstwaarschuwing in 11 maanden en betwijfelt of de doelen voor de vele joint ventures realistisch zijn, al noemt hij de strategie zelf niet fout. Charles Armitage van Citigroup ziet volgens dpa-AFX eerder een vertraging dan een fundamenteel probleem en houdt zijn Buy-advies aan. Twee analisten, twee tonen, dus de discussie is vanmorgen allesbehalve beslecht.
Het beeld op de beurs
Het aandeel zakt daarmee naar een nieuwe laagste stand van de afgelopen 52 weken. Opvallend is het contrast met de rest van de markt, want de DAX wordt vanmorgen juist hoger verwacht, vlak onder het record. Gisteren schreven we al over de DAX die vlak onder dat record staat, en Rheinmetall past daar vandaag niet in.
Om 14:00 uur volgt de toelichting voor analisten, en op 27 november staat het kapitaalmarktdag gepland, waar Perry zwaardere aanpassingen van de 2030-doelen niet uitsluit. Houd de call van vanmiddag in de gaten als u posities in Rheinmetall aanhoudt. Verder dan afwachten komen we op dit moment niet.