Een bandenmaker die de lat hoger legt
Vanmiddag zien we Continental fors hoger noteren in Frankfurt, nadat het concern vanochtend vroeg de cijfers over het 3e kwartaal presenteerde en de verwachtingen voor heel 2026 opschroefde. Volgens Reuters werden de resultaten goed ontvangen. De handel in Frankfurt is nog bezig, dus dat beeld kan later op de dag nog verschuiven.
Eerder vanochtend schreven we al over Heidelberg Materials, ook een DAX-aandeel dat na cijfers hoger stond. Bij Continental ligt het verhaal anders, want hier draait het om de banden.
Wat het bedrijf zelf meldt
Het operationele resultaat, gecorrigeerd voor eenmalige posten, kwam in het 3e kwartaal uit op €514 miljoen, een plus van 6,7% ten opzichte van €482 miljoen een jaar eerder. De gecorrigeerde marge steeg naar 14,9%, tegen 13,9% in het 3e kwartaal van vorig jaar. De omzet daalde naar €3,45 miljard, tegen €3,90 miljard, vooral door de verkoop van Original Equipment Solutions in februari. Organisch kromp de omzet met 1,5%. De nettowinst kwam op €349 miljoen, waar vorig jaar nog een verlies van €756 miljoen stond.
Per regio zien we de marge in EMEA oplopen naar 18,7% (vorig jaar 17,7%) en in Amerika naar 8,7% (8,5%), terwijl Azië en Stille Oceaan terugviel naar 18,6% (19,0%).
De prognose gaat omhoog
Voor heel 2026 rekent Continental nu op een gecorrigeerde marge van 13,4-14,0%, waar de bandbreedte eerder op 12,0-13,5% lag. De vrije kasstroom moet uitkomen op €1,0 tot €1,3 miljard, tegen €700 miljoen tot €1,1 miljard in de eerdere prognose. Beide doelen gelden zonder ContiTech, de tak die vanwege de verkoop apart wordt gerapporteerd. Voor ContiTech zelf gaat de verwachting juist omlaag: de marge komt nu uit op 6,5-7,5%, tegen 7,0-8,5% eerder.
De kanttekeningen
De vrije kasstroom van het 3e kwartaal bleef met €31 miljoen ver achter bij de €99 miljoen van vorig jaar. Ook zet financieel topman Roland Welzbacher een rem op de feestvreugde: volgens hem drukken hogere grondstofprijzen steeds meer op het resultaat, en in het 4e kwartaal zal dat nog sterker gebeuren. Volgens Jefferies kreeg het kwartaal bovendien een bescheiden extra zetje door een terugbetaling van tarieven en een herwaardering van de grondstoffenvoorraad.
Dat maakt het beeld wat genuanceerder. De cijfers zijn sterk, maar het is goed mogelijk dat de grondstoffenrekening in het 4e kwartaal een deel van de winst wegvreet. Dat moeten we rustig afwachten. Kijkt u naar dit aandeel, houd dan de grondstofkosten in de gaten wanneer de volgende cijfers komen.
Een ander DAX-aandeel dat deze week de prognose moest aanpassen, is BMW, maar dan juist naar beneden. Het verschil tussen beide namen is vandaag dus groot.