Vorige week vrijdag (2 mei) sloot de S&P 500 de week net onder de 5700 (5687) af. De vraag voor deze week was: "Geraakt de S&P 500 nu snel weer tot boven het 200-daags gemiddelde? Als we nu naar de cijfers van vrijdag op slotbasis kijken dan valt het meteen op dat de S&P 500 na een volatiele week 0,5% lager staat dan een week geleden!
Dat klopt – na alle krantenkoppen, tarief conflicten en winstrapporten sloot de S&P 500 deze week 0,5% lager dan eind vorige week. De vraag is nu wat er het eerst zal gaan gebeuren de komende week en de weken erna richting de maand juni? Een het behalen van de piek van midden februari 2025? Of een nieuwe daling richting het dieptepunt van begin april 2025?
Ik was eigenlijk best verbaasd dat er zo'n 55% van de beleggers reeds verwachten dat de piek van februari rond 6150 punten heel snel zou worden bereikt. In tegenstelling tot de recente cijfers van een AAII-enquête lijken er nu plots meer bulls dan bears te zijn.
Gezien de aanhoudende onvoorspelbaarheid van de afgelopen week leek het me een goed idee om een aanpak genaamd 'probabilistische analyse' nog eens goed te bekijken. Deze aanpak houdt in dat we 4 mogelijke paden voor de S&P 500 tussen nu en eind juni 2025 mogen onder de loep nemen. De 4 verschillende scenario's ziet u verder in dit artikel, de marktomstandigheden zullen uiteraard belangrijk blijven. We moeten er ook rekening mee houden dat elk van deze 4 scenario's heel goed kunnen plaatsvinden.
Vergeet niet dat deze oefening een drievoudig doel heeft:
- Overweeg alle vier mogelijke toekomstige paden voor de index. Denk na over de oorzaken van elk scenario op basis van de macro-economische factoren en bekijk welke signalen/patronen/indicatoren het scenario zouden bevestigen.
- Bepaal welk scenario volgens jou het meest waarschijnlijk is en waarom je dat denkt.
- Denk na over de impact van elk van de vier scenario's op uw huidige portefeuille. Hoe zou u in elk geval het risico beheersen? Hoe en wanneer zou u actie ondernemen om u aan te passen aan deze nieuwe realiteit?
Laten we beginnen met het meest optimistische scenario, waarbij de S&P 500-index de recente opwaartse trend voortzet en tegen pakweg midden juni de hoogste stand ooit weer zal doorbreken.
Optie 1: Het super bullish scenario
Ons meest optimistische scenario zou betekenen dat de agressieve rallyfase vanaf het dieptepunt van april in wezen in zijn huidige vorm zou blijven voortduren. Na misschien nog een korte terugval tot bij het 200-daags voortschrijdend gemiddelde, zetten we de opwaartse trend voort. Dit scenario zou hoogstwaarschijnlijk betekenen dat de aandelen van de Magnificent 7 echt hun draai moeten vinden, dan moeten de namen als GOOGL, AAPL en AMZN weer door hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde zien te breken.
Dave's stem: 10%
Optie 2: Het licht bullish scenario
Wat als de S&P 500 rond de 200-daags gemiddelde blijft hangen, met een terugval die bij beleggers voor nog meer besluiteloosheid zorgt? Misschien wacht de markt nog steeds af, aangezien sommige tariefonderhandelingen vruchtbaar blijken. Echter de lege scheepscontainers herinneren consumenten eraan dat de vooruitzichten van een chronische inflatie reëel blijven.
Dave's stem: 30%
Optie 3: Het licht bearish scenario
Wat zal er gebeuren als de komende inflatiecijfers zullen duiden op reële prijsproblemen, en als het consumentenvertrouwen echt begint te wankelen en de Fed geen zinvolle actie kan ondernemen om de toenemende zorgen aan te pakken? Als we er niet in slagen om snel boven het 200-daags voortschrijdend gemiddelde uit te komen, dan zou 5500 een waarschijnlijke steunzone worden op de weg naar beneden. Dit scenario brengt ons direct terug naar dat niveau.
Dave's stem: 40%
Optie 4: Het zeer pessimistische scenario
Je hebt altijd een bearcase nodig, en deze zou een nieuwe distributiefase met zich meebrengen die de belangrijkste benchmarks naar beneden brengt om het dieptepunt van april opnieuw te testen. Ik zou zeggen dat een redelijke neerwaartse doelstelling 5100 zou zijn, dan kan de maand juni belangrijk worden als we kunnen spreken van het patroon van een dubbele bodems. Defensieve sectoren blinken nu uit door dat beleggers massaal overstappen op risicomijdende posities.
Dave's stem: 20%
US Markets
