Waarom AI-contracten, fusies en geopolitieke spanningen deze week markten sturen

Dieper inzicht — waarom AI-con­tracten, fusies en geopoli­tieke span­nin­gen deze week mark­ten sturen

Korte intro­duc­tie Wall Street bleef de afgelopen week records breken, aange­wakkerd door zwakker dan verwachte banen­ci­jfers en inflatieci­jfers die in lijn lagen met voor­spellin­gen. Deze data ver­sterk­ten de verwacht­ing dat de Fed vol­gende week zon­der aarzel­ing de rente zal ver­la­gen. In Europa her­won­nen de mark­ten enig ter­rein, ondanks poli­tieke risi­co’s en span­nin­gen op de oblig­atiemarkt die het momen­tum rem­den. Er bli­jven uit­er­aard nog veel onzek­er­he­den bestaan, wat erop wijst dat de volatiliteit waarschi­jn­lijk hoog zal blijven.

AI & tech — Ora­cle en Aliba­ba veran­deren het speelveld

• Ora­cle (+25,5%): Het mega-con­tract met Ope­nAI veran­dert Ora­cle van een tra­di­tionele data­base­lever­anci­er in een strate­gis­che infra­struc­tu­ur­spel­er voor gen­er­atieve AI. Impact:
  • Direct: sterke ver­be­ter­ing in order­boek en omzetvooruitzicht­en cloud/​infrastructuur.
  • Strate­gisch: ver­hoogde vraag naar dat­a­cen­ters, gespe­cialiseerde servers en enter­prise AI-dien­sten; kans om mark­taan­deel te win­nen bij hyperscalers.
  • Risico’s: uitvo­er­ing, com­mer­ciële voor­waar­den met Ope­nAI en felle con­cur­ren­tie (AWS, Azure, Google Cloud).
• Aliba­ba (+14,4%): Investerin­gen in eigen chips ver­groten zijn posi­tie in China’s AI-ecosys­teem en ver­min­deren kwets­baarheid voor externe restricties.

Fusies & grond­stof­fen — Anglo Teck en de strate­gis­che rol van koper

• Anglo Amer­i­can (+12,2%): De $53 mrd fusie met Teck (Anglo Teck) creëert een top‑5 kop­er­mi­jn­spel­er, met ~ $800 mln jaar­lijkse syn­ergiev­erwachtin­gen en een spe­ciale div­i­den­duitk­er­ing. Belang voor de energi­etran­si­tie: gestage vraag naar kop­er voor EV’s en net­infra­struc­tu­ur. Integratierisico’s en ESG-kwest­ies bli­jven aandachtspunten.

Defen­sie & geopoli­tiek — BAE Sys­tems en hogere risico-premies

• BAE Sys­tems (+11,5%): Onderzeeër­son­ar-con­tract met Thales; Europese defen­sieaan­de­len prof­iteren van height­ened ten­sions (bijv. gerichte aan­vallen in en rond NAVO-gren­zen). Voor beleg­gers: meer voor­spel­baarheid van bestellin­gen, maar poli­tieke besluitvorm­ing en uitvo­er­ing bli­jven risicofactoren.

Teleurstellers — Syn­op­sys, Chewy en risico’s rond guidance/​waardering

• Syn­op­sys (-28,9%): Ver­laagde guid­ance en ver­tragin­gen in IP-divi­sion, deels door zwakke vraag uit Chi­na na exportre­stric­ties. Her­struc­turering en 10% per­son­eel­sre­duc­tie ver­min­deren kosten, maar bren­gen korte ter­mi­jn onzekerheid.
• Chewy (-18,1%): Ondanks posi­tieve resul­tat­en bli­jft de hoge waarder­ing (~70x winst) kwets­baar voor veran­derend consumentenvertrouwen.
• Asso­ci­at­ed British Foods, Nexi en LSEG: var­iërende oper­a­tionele uitdagin­gen en druk op abon­nementsinkom­sten lat­en zien dat zelfs geves­tigde namen gevoelig zijn voor macro- en sectorrisico’s.

Grond­stof­fen — olie, goud, kop­er en agrarische producten

• Energie: Twee kracht­en werken tegengesteld — struc­tureel overvloedig aan­bod (IEA waarschuwt voor recor­dover­schot naar 2026) tegen­over geopoli­tieke risico’s en sanc­tiedreigin­gen op Rus­sis­che olie. Brent ~ $67,50/b, WTI ~ $63,40/b.
• Met­al­en: Goud op record (USD 3.674/oz) door cen­trale bankaankopen (Chi­na) en rentev­erwachtin­gen; kop­er rond USD 10.068/ton door aan­bod­zor­gen (Indone­sië, Peru) en bli­jvende vraag van energietransitieprojecten.
• Agrarisch: Tar­we onder druk door ruime voor­raden (Dec 2025 ~518c/​bu); maïs sti­jgt (Dec 2025 ~421c/​bu).

Macro & mark­ten — Fed, oblig­aties en Europese tegenwind

• Mark­t­sen­ti­ment: Zwakkere banen­ci­jfers en inflatie in lijn met verwachtin­gen hebben de kans op een Fed-rentev­er­lag­ing vol­gende week bij­na zek­er gepri­jsd, waar­door risi­co­volle acti­va (aan­de­len, grond­stof­fen) wer­den onder­s­te­und en Wall Street records brak.
• Oblig­atiemarkt & Europa: In Europa her­won­nen aan­de­len ter­rein, maar span­nin­gen op de oblig­atiemarkt en poli­tieke risico’s (belei­d­sonzek­er­heid, verkiezin­gen) tem­per­den het momen­tum. De 10‑jaarsrente bli­jft een barom­e­ter — in de VS test deze rond ~3,50% belan­grijke niveaus. De com­bi­natie van geopoli­tiek, poli­tieke onzek­er­heid en vari­abele macro­da­ta sug­gereert dat volatiliteit op korte ter­mi­jn hoog zal blijven.
• Vooruit­b­lik: De Fed‑beslissing (vol­gende week) is de korte‑termijntrigger; mark­ten zullen vooral let­ten op for­ward guid­ance, tim­ing van verdere ver­soe­pel­ing en het nar­ra­tive over werkgele­gen­heid vs. prijsstabiliteit.

Cryp­to — ETF-instroom en risi­co op aan­de­len van bitcoin‑houders

• Bit­coin (+3,5%): Deze week, vol­gens bericht boven $115.000): Grote instromen in spot‑Bitcoin‑ETF’s (> $1,6 mrd deze week) en een totale AUM ~ $149 mrd onder­s­te­unen de ral­ly. Tegelijk­er­ti­jd zien beleg­gers bedri­jven met grote bitcoin‑reserves gecon­cen­treerde koers­druk (bv. Strat­e­gy, Meta­plan­et), wat een waarschuwing is voor bal­ans- en waarderingsrisico’s.

Con­crete aan­dacht­spun­ten voor beleggers

• Fed en rente: Fed‑beslissing is directe trig­ger. Let op guid­ance en hoeveel soe­pel­heid wordt toegezegd — dat bepaalt volatiliteit­sniveau en rotatie tussen sectoren.
• Earn­ings & guid­ance: Bij tech- en chip­na­men kun­nen duidelijke guidance‑wijzigingen (posi­tief of negatief) snelle koers­be­weg­in­gen veroorza­k­en — volg updates van bedri­jven zoals Syn­op­sys en vergelijk­bare leveranciers.
• Geopoli­tiek en grond­stof­fen: Volg sanc­tie­nieuws rond Rus­land en ontwik­kelin­gen in kop­er­mi­jn­lan­den — aan­bod­schokken zouden pri­jssti­jgin­gen en sec­tor­warderin­gen versnellen.
• Risi­co’s Europa: Poli­tieke onzek­er­heid en oblig­atiemark­tspan­nin­gen mak­en Europese posi­ties gevoeliger; over­weeg duration‑risico en val­utare­latie in posities.
• Val­u­aties: In hoge-mul­ti­ple groeiaan­de­len (bv. Chewy) is voorzichtigheid gebo­den — vraag naar cash­flow of ver­be­ter­de marges als onderbouwing.

Kort slot:
De week toont een com­bi­natie van struc­turele ver­schuivin­gen (AI‑contracten, fusies, vraag naar strate­gis­che grond­stof­fen) en kor­te­ter­mi­jngevoelige risico’s (guidance‑missers, geopoli­tiek, oblig­atiemark­tspan­ning). Met de Fed‑vergadering in het vizier bli­jven mark­tre­ac­ties snel en hevig; volatiliteit is waarschi­jn­lijk hoger dan nor­maal — selec­tiviteit en risi­cobe­heer zijn cruciaal.

Guy Boscart
US Mar­kets