Berenberg draait de kaarten om in de autosector
Analisten Romain Gourvil en Tommy Whitfield van Berenberg hebben woensdag hun advies voor 2 grote Europese autobouwers omgedraaid. BMW gaat van houden naar kopen, terwijl Stellantis juist van kopen naar houden zakt. Berenberg noemt de wissel zelf onderdeel van een bredere herstructureringsgolf die door de sector waait.
BMW: winstwaarschuwing van juni werkt nu in het voordeel
Voor BMW wijzen de analisten naar de winstwaarschuwing die het bedrijf in juni afgaf. Die zorgt er volgens Berenberg voor dat de lat voor de aankomende capital markets day nu lager ligt, wat een steviger fundament voor de verwachtingen oplevert. Daarnaast noemen de analisten de margeverbetering die het nieuwe Neue Klasse platform moet brengen, onbenut potentieel voor verdere kostenbesparingen en signalen dat de R&D-uitgaven hun piek inmiddels achter zich hebben. Dat laatste zou meer ruimte voor cashgeneratie moeten opleveren.
Stellantis: herstel in Noord-Amerika hapert
Voor Stellantis is het verhaal precies andersom. Berenberg signaleert een zwakke operationele hefboomwerking tijdens het volumeherstel van het bedrijf, met name in Noord-Amerika, waar de margeverbetering achterblijft bij de omzetgroei. De winstverwachtingen voor de periode 2026 tot en met 2028 gaan daardoor duidelijk omlaag. De analisten waarschuwen bovendien dat het afbouwen van voorraden in Noord-Amerika een rem op de volumes dreigt te worden.
Signaal voor de hele sector
Berenberg presenteert de omgedraaide adviezen nadrukkelijk niet als 2 losse gevallen, maar als voorbeeld van hoe de autosector momenteel wordt geherwaardeerd: bedrijven die al door een moeilijke periode heen zijn en nu duidelijkheid bieden, krijgen de voorkeur boven namen waarvan het herstel nog moet blijken. Voor BMW en Stellantis betekent dat voorlopig tegengestelde routes op het bord van dezelfde analisten.